Акции Paramount выросли на новостях о том, что Sony может присоединиться к предложению о поглощении Apollo

Патрик Т. Фэллон/AFP через Getty Images

Акции Paramount Global подскочили в пятницу на 13%, поскольку инвесторы приветствовали новость о том, что Sony Pictures Entertainment ведет переговоры с Apollo Global Management о присоединении к заявке Apollo на Paramount.

Ослабленные акции завершили день на уровне $12,44 после того, как объем торгов превысил обычный объем торгов более чем в два раза. Акции достигли самого высокого уровня с февраля, что дает новое свидетельство того, что многие инвесторы, похоже, тяготеют к сценарию Apollo/Sony, в основном по структурным причинам. Что еще более важно, даже если эти две организации объединят свои усилия, они еще официально не вышли на арену. В течение следующих двух недель компания Skydance Media Дэвида Эллисона при поддержке RedBird Capital и других инвесторов вступит в эксклюзивное окно переговоров с контролирующим акционером Paramount, компанией National Amusements.

Хотя Skydance привлекает многих ветеранов медиаиндустрии, учитывая солидный послужной список Эллисона и его энтузиазм по поводу сохранения целостности Paramount Pictures, сделка, к которой он стремится, имеет неотъемлемые условия. National Amusements Inc., которой управляет Шари Редстоун, владеет 77% голосующих акций Paramount, но лишь около 10% ее акций. Это означает, что сделка NAI рискует размыть акции других акционеров. Отсюда и вялый прием на Уолл-стрит, хотя стоит отметить, что переговоры все еще продолжаются.

«Трудно предугадать, как отреагируют инвесторы, когда имеется так много информации о том, какую форму на самом деле примут различные сделки», — сказал Deadline один из организаторов сделок, знакомый с переговорами Paramount.

Apollo предприняла отдельные инициативы для Paramount Pictures как отдельного подразделения, а также для всей компании Paramount Global. Редстоун не принял ни того, ни другого. Сообщения о том, что последнее предложение было оценено в 26 миллиардов долларов, включая принятие на себя долга Paramount, привели к более раннему ралли акций Paramount. По состоянию на конец этой недели рыночная капитализация Paramount составляет около 8,5 миллиардов долларов.

Крис Маранги, содиректор по оценке стоимости в Gabelli Funds, считает, что Paramount в конечном итоге может стоить 30 долларов за акцию (к северу от потенциального предложения Apollo-Sony в диапазоне от 20 до 25 долларов за акцию). Маранги, конечно, не является беспристрастной стороной: компания по управлению активами Gabelli имеет вторую по величине долю голосующих акций в Paramount после NAI.

«Шари хочет продать свою долю, и она может это сделать», — говорится в заявлении Маранги. «Но самое сложное — это то, как Skydance интегрирует свой бизнес с Paramount таким образом, чтобы это приносило пользу всем акционерам. Это та часть, которая, скорее всего, станет предметом судебных разбирательств».

Маранги отметил, что Sony изучала другие варианты слияний и поглощений в этом секторе, назвав потенциальное слияние «полностью синергетическим».

Джим Лебенталь, главный стратег по акциям Cerity Partners, является давним инвестором Paramount. Выступая в пятницу перед CNBC, он описал опыт столь длительного владения акциями Paramount как «шоу ужасов», учитывая их упадок и различные колебания в показателях деятельности компании. Он добавил, что Редстоун остается «дикой картой» с точки зрения возможного направления сделки, учитывая долгое стремление ее отца Самнера Редстоуна к Paramount Pictures и другим ключевым элементам бывшей Viacom.