Как американская экономика вытеснила европейскую

Старый мир Есть новые проблемы. В 2023 году европейская экономика продемонстрировала нулевой рост. Две крупнейшие национальные экономики континента – Германия и Великобритания – могут находиться в рецессии. Ведущие европейские компании Volkswagen, Nokia и UBS коллективно объявили о десятках тысяч увольнений. Разгневанные фермеры в настоящее время блокируют дороги в Париж и из него, а десятки тысяч немецких транспортников недавно уволились с работы. Рейтинги одобрения Некоторые европейские лидеры выставляют Джо Байдена похожим на Джона Кеннеди. Недавние опросы показывают, что поддержка крайне правых партий растет по всему континенту, при этом «кризис стоимости жизни» назван главным вопросом для избирателей.

Все это должно было случиться и с Америкой, но этого не произошло. Восемнадцать месяцев назад почти все экономисты, прогнозисты и эксперты предсказывали, что сочетание глобальной пандемии, безудержной инфляции и энергетического кризиса ввергнет Европу и Соединенные Штаты в рецессию. Вместо этого, в то время как Европа колеблется, экономика США чувствует себя потрясающе почти по всем показателям (даже если не все американцы так думают). Безработица находится на рекордно низком уровне, предприятия создаются рекордными темпами, а заработная плата быстро растет. Америка добилась этого, украв у Европы сценарий большого правительства и государства всеобщего благосостояния и реализовав его лучше, чем Европа.

Когда в марте 2020 года разразилась пандемия, правительства всего мира Он открыл денежные трубы. Англия и Германия потратили более 500 миллиардов долларов. Франция потратила 235 миллиардов долларов, Италия — 216 ​​миллиардов долларов. Но Америка оказалась в своей собственной лиге, потратив ошеломляющие 5 триллионов долларов на борьбу с пандемией. Это больше, даже в сегодняшних долларах, чем Соединенные Штаты потратили на «Новый курс» и Вторую мировую войну. Интегрированный –И что особенно важно, большинство европейских стран потратили на борьбу с пандемией вдвое больше по сравнению с размерами их соответствующих экономик.

Дерек Томпсон: Как Англия стала одной из беднейших стран Западной Европы

Многие экономисты предупреждали, что такие щедрые расходы приведут к росту инфляции. Какое-то время это казалось правдой. Но затем произошло нечто неожиданное: летом 2022 года инфляция резко снизилась в США, тогда как в Европе она продолжила расти. Эпидемическое стимулирование не является основной причиной инфляции. И наоборот, большие расходы Америки поставили американцев в гораздо более сильное положение, чем их европейских коллег. Из-за инфляции, роста цен на энергоносители и роста процентных ставок европейские потребители были вынуждены сократить расходы. Но американцы тратили примерно на 2,5 триллиона долларов больше, чем экономили. Марк Дженди — главный экономист Moody’s Analytics. утверждает Этот «потребительский брандмауэр» позволял предприятиям нанимать сотрудников, повышать заработную плату и делать необходимые инвестиции для расширения экономики.

Разница заключается не только в объеме государственных расходов, которые также сократились. как Оно было потрачено. Здесь лучше повезло, чем хорошо. В начале пандемии Европа поддерживала работодателей, платя им за то, чтобы они продолжали получать заработную плату, в то время как Америка с ее запутанной, фрагментированной системой безработицы обнаружила, что легче платить работникам за то, чтобы они оставались дома, за счет расширенного страхования по безработице. (Программа защиты зарплат на сумму 800 миллиардов долларов будет отражать европейский подход, но Очень маленький (Эти деньги защитили бы любую заработную плату.) Стратегия Европы в целом считалась благородной: как только экономика вновь откроется, люди вернутся на работу без хаоса миллионов людей, одновременно пытающихся найти новую работу.

Фактически, хаос теперь кажется благом. В обычное время работники склонны оставаться на своей нынешней работе, даже когда есть лучшие возможности. Но когда экономика США вновь открылась, у десятков тысяч уволенных работников не было иного выбора, кроме как искать новых, а благодаря расширению страхования по безработице и стимулирующим проверкам у них появилась финансовая подушка, чтобы быть более избирательными. В результате многие обнаружили Лучшие посты чем они имели бы, если бы пандемии никогда не произошло; Миллионы людей основали свои собственные компании.

Эта реструктуризация рынка труда, утверждает Адам Позен, президент Института международной экономики Петерсона, является наиболее правдоподобным объяснением того, почему американские рабочие пережили внезапный спад. Увеличение производительности Во второй половине 2023 года – то, чего в Европе не произойдет. «Реакция на пандемию в конечном итоге убедила людей в том, что правительство их поддерживает», — сказал мне Позен. «Это позволило людям идти на больший риск, чем обычно». Системы социальной защиты европейского типа и классическая американская бюрократическая дисфункция, возможно, оказались формулой успеха.

Хотя эпидемия пошла на убыль, Европа следовала за Америкой впереди Европы. Закон об инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах, Закон о CHIPS и Закон о сокращении инфляции были приняты в 2022 году, на общую сумму более 2 триллионов долларов на финансирование инфраструктуры, производства и экологически чистой энергетики. Эти законопроекты, рассматриваемые как инвестиции в долгосрочное будущее Америки, представляют собой тот тип активного экономического управления, который уже давно устраивает европейские правительства. Теперь у них также есть неожиданный бонус: защита экономики США от роста процентных ставок.

Повышение процентных ставок призвано снизить инфляцию путем охлаждения всей экономики, но оно работает особым образом: оно наносит ущерб секторам, которые зависят от долгового финансирования, таким как строительство и производство. Широкая экономика. Именно это и произошло в Европе. Но в Америке существуют те же отрасли бум. Компании объявили об инвестициях в размере около 650 миллиардов долларов до 2021 года в такие сектора, как производство полупроводников и электромобилей. В прошлом году частные инвестиции в производственные мощности достигли рекордно высокого уровня. С 1958 года. «Обычно именно эти отрасли разрушаются из-за высоких процентных ставок, и это приводит к рецессионной спирали», — сказал мне Дженди. «Но эти законопроекты позволили им плавать».

Разные экономические траектории США и Европы нельзя объяснить только политическим выбором. Вторжение России в Украину подняло цены на энергоносители в Европе гораздо больше, чем в Соединенных Штатах, а трансатлантический разрыв еще не полностью преодолен. До 2023 года, после того, как худший энергетический кризис уже прошел. Эту разницу лучше всего иллюстрирует ситуация в Европе и США соответственно. ответил Экономические кризисы продолжаются с 2020 года. «Байден принял экономическую повестку дня, очень близкую к европейским социал-демократическим традициям», — сказал мне Малкольм Гудерхэм, основатель английской компании Elgin Advisory. «Из-за этого Америка оставила Европу в пыли».

Джеймс Суровицки: Что делает российскую экономику такой устойчивой к санкциям?

Высшая ирония заключается в том, что Америка способна преследовать эту агрессивную программу просто потому, что она Америка. По состоянию на 2019 год государственный долг США увеличился более чем на 10 триллионов долларов; В 2023 году правительство потратило на 1,7 триллиона долларов больше, чем получило. Подобный дефицит расходов по сути немыслим для европейских лидеров. После финансового краха 2008 года континент пережил серию кризисов суверенного долга, которые угрожали разорвать его экономический союз. Это заставило многих европейских лидеров нервничать по поводу дефицитных расходов, которые, возможно, достигли нездоровой интенсивности. За последний год многие европейские страны лихорадочно сокращали бюджеты, поскольку их экономика нуждается в увеличении расходов. Решения разозлили граждан, разожгли и разожгли антиправительственные протесты. Подъем крайне правых партий. В Германии недавние попытки правительства запустить скромную программу инвестиций в чистую энергетику были отклонены в ноябре судом за попытку использовать фонды на случай чрезвычайной ситуации в связи с пандемией для достижения добровольно установленного потолка долга страны. «Германия знает, что ей нужна такая же фискальная политика, как и США», — сказал мне Сандер Дордойер, старший экономист Центра европейских реформ. «Но он держит на себе смирительную рубашку, поэтому не может сбежать».

Большинство экономистов ожидают, что в 2024 году экономика Европы постепенно улучшится. Но в мире изменения климата, конфликтов между великими державами и быстрого технологического прогресса будущее континента зависит от того, как он выдержит экономические потрясения. приходить Лидеры США реагируют на пандемию; Сейчас настало время Европе стать похожей на Америку.