Самый большой рост акций банков с 2021 года повышает уровень прибылей

(Блумберг) — Акции банковских компаний, пережившие лучший квартал с 2021 года, готовы столкнуться с высокими доходами, поскольку самые влиятельные руководители Уолл-стрит предлагают инвесторам свой последний взгляд на экономику США.

Самые читаемые от Bloomberg

JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp., Citigroup Inc. и Wells Fargo & Co. начали цикл отчетности по корпоративной Америке в пятницу после того, как показатель акций банков США вырос на 23% в прошлом квартале, опередив рынок в целом.

Акции банков находились под давлением на протяжении большей части 2023 года, а затем, начиная с конца октября, выросли, поскольку выросла уверенность в том, что ФРС завершит кампанию по повышению ставок, не вызвав рецессию. Сейчас основное внимание уделяется срокам смягчения политики, и инвесторы будут изучать, что это означает для всех аспектов бизнеса кредиторов, от состояния их кредитных портфелей до перспектив ставок по депозитам.

«Очевидно, что банки не так дешевы, как раньше, но в то же время я не думаю, что люди думают, что оценки банков переоценены», — сказал Ричард Рамсден, аналитик Goldman Sachs Group.

Рамсден сказал, что если бы банки были более оптимистичны, чем ожидалось, в отношении чистого процентного дохода, роста кредитов, рынков капитала и цен на депозиты, все это явно привело бы к увеличению прибыли и, возможно, к более относительному опережению некоторых банков.

Банковский индекс KBW упал почти на 1% в четверг, отстав от рынка в целом, который завершил день практически без изменений.

Читать далее: Крупнейшие банки США стремятся ослабить давление на процентные ставки после повышения ФРС

Во вторник внимание переключается на доходы Morgan Stanley и Goldman Sachs. В этот день также появляются первые результаты деятельности региональных кредиторов, согласно отчету PNC Financial Services Group, что делает ее лидером среди региональных кредиторов.

История продолжается

Ожидается, что крупные банки отчитаются о неутешительных результатах четвертого квартала на фоне роста стоимости фондирования. Рамсден из Goldman Sachs заявил в своем отчете, что, по всей видимости, чистый процентный доход сектора снизится, в то время как более высокие расходы и слабые доходы от торговли также, вероятно, будут оказывать давление на прибыль. Он сказал, что рост кредитования может быть скромным.

Ожидается, что компании также предоставят Федеральной корпорации по страхованию вкладов подробную информацию о платежах, произошедших в результате банкротства региональных банков, потрясшего финансовые рынки в начале прошлого года. Citigroup заявила в среду, что рассчитывает взять на себя расходы в размере $1,7 млрд для пополнения фонда Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC). Между тем, Bank of America заявил, что в связи с переходом на Libor ему потребуется уплатить 1,6 миллиарда долларов.

Ситуация изменилась

В прошлом квартале ситуация изменилась в сторону банковских акций, поскольку перспектива снижения ставок ФРС в 2024 году ослабила опасения по поводу таких областей, как чистая процентная маржа.

«Акции большинства крупных банков в конце года продемонстрировали сильный рост, подогреваемый оптимизмом по поводу того, что они не понесут серьезного удара по своей прибыльности, учитывая, что риски рецессии в значительной степени уменьшились», — сказал Дэвид Бьянко, директор по инвестициям в Северной и Южной Америке в DWS. группа. «Риск того, что крупные банки возьмут большие резервы на покрытие потерь по кредитам или будут вынуждены списать ценные бумаги, сейчас намного ниже».

Есть много причин быть осторожными. Инфляция остается значительно выше целевого показателя ФРС, и рынки делают ставку на более агрессивный путь снижения ставок, чем указывает ФРС. Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон заявил на этой неделе, что он по-прежнему скептически относится к тому, что ФРС удастся повысить процентные ставки и обуздать инфляцию, не приведя в конечном итоге к сокращению экономики.

Некоторые аналитики советуют инвесторам умерить свой энтузиазм.

В BMO Capital Markets Джеймс Фотерингем понизил рейтинг нескольких американских банков и специализированных финансовых компаний на фоне ралли, предупредив, что они кажутся уязвимыми перед «неизбежным» кредитным циклом. Между тем аналитики UBS Group AG указали на риск «резких колебаний настроений».

«Январский сезон отчетности может стать резким скачком в недавней динамике сектора», — написала Эрика Наджарян из UBS в заметке на этой неделе.

Согласно данным, собранным Bank of America Corp, за последние четыре недели хедж-фонды в среднем продавали финансовый сектор со средним недельным притоком в $200 млн, в то время как учреждения и розничные клиенты также были нетто-продавцами.

Однако, если смотреть шире, согласно данным Citigroup, за последний месяц финансовые компании были единственным сектором, в котором большинство пересмотров доходов аналитиков были бычьими.

Bianco из DWS заявила, что сохраняет доминирующую позицию в крупнейших банках, включая JPMorgan, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo, из-за их высокой прибыльности. Он говорит, что кредит был стабильным, что компенсировало снижение глобальных комиссий за заключение сделок, а рост числа первичных публичных размещений улучшил перспективы.

— С помощью Елены Бубиной.

Самые читаемые по версии Bloomberg Businessweek

©2024 Bloomberg L.P.