Борис Джонсон взлетает, стратеги делают ставку на серьезные изменения в экономике Великобритании

ЛОНДОН. По мнению экономистов, преемник британского премьер-министра Бориса Джонсона, вероятно, в конечном итоге обеспечит большую финансовую поддержку и менее напряженные отношения с Европейским союзом.

Джонсон официально ушел с поста лидера от Консервативной партии в четверг, но сказал, что останется на Даунинг-стрит до тех пор, пока не будет выбран преемник, несмотря на то, что многие призывают его. Немедленно отойди в сторону И пусть «админ» меньше спорит Тем временем взять на себя ответственность.

Пока неясно, когда именно будет назначен новый лидер, но в сообщениях говорится, что цель состоит в том, чтобы утвердить нового лидера перед конференцией Консервативной партии в октябре. По данным британских букмекеров, к утру понедельника 11 кандидатов боролись за замену Джонсона на Риши Сунака, Бенни Мордаунта и Лиз Трасс.

Свержение премьер-министра совпадает с неустойчивым периодом для британской экономики. Новый удар по инфляции 40-летний максимум 9,1% В мае рост цен на продукты питания и энергию усугубил кризис стоимости жизни в стране.

Тем временем экономика Неожиданно сократился в апреле Это означает первое последовательное сокращение ВВП с начала пандемии Covid-19, и Великобритания, скорее всего, испытает техническую рецессию во второй половине года.

Управление бюджетной ответственности, независимый финансовый орган Великобритании, прогнозирует, что реальный располагаемый доход упадет на 2,2% в этом финансовом году (2022/2023), что станет самым большим годовым снижением с момента начала регистрации, поскольку давление на покупательную способность домохозяйств продолжается.

Борис Гласс, высокопоставленный чиновник, сказал: «Кроме того, неопределенность в отношении продолжительности и исхода конфликта в Украине, вероятно, негативно повлияет на инвестиции, а также на показатели экспорта через вторичные эффекты на перспективы роста в Европейском Союзе, основной торговой стране Великобритании. партнер.». Британский экономист S&P Global Ratings.

«Учитывая вышеупомянутое инфляционное давление, Банк Англии(BoE) ужесточение денежно-кредитной политики и не видно конца конфликту между Россией и Украиной, мы ожидаем роста на 1% для Великобритании в 2023 году, что является самым низким показателем среди стран G7. «

Финансовая поддержка

Бывший министр финансов Риши Сунак, его отставка Это было одно из двух, которые привели к окончанию срока полномочий Джонсона, и за последние шесть месяцев он объявил о ряде мер, направленных на борьбу с кризисом стоимости жизни, в том числе Налог на непредвиденные доходы крупных нефтегазовых компаний Единовременная выплата 8 миллионам малообеспеченных семей.

Тем не менее, многие экономисты ожидают, что любой кандидат возьмет на себя инициативу Джонсона и увеличит финансовую поддержку неустойчивой экономики.

Модупе Адегбембо, экономист G-7 в акса Департамент инвестиций заявил, что ключевой вопрос заключается в том, будет ли Джонсон использовать свой «временный» период на посту премьер-министра — если он будет — для проведения краткосрочной налогово-бюджетной политики.

«Однако, когда будет назначен новый премьер-министр, мы видим повышенный потенциал для дополнительных бюджетных расходов и/или снижения налогов», — сказал Адегбимбо в записке в четверг.

«Некоторые кандидаты могут поднять вопрос об ускорении снижения подоходного налога в 2024 году, хотя это остается проблемой в свете фискальных изменений».

Ее комментарии поддержали стратеги в УБСкоторый сказал, что смена руководства, скорее всего, приведет к увеличению финансовой поддержки, потому что новый премьер-министр «захочет проявить себя».

«Любая дополнительная поддержка британской экономики будет оказана в подходящий момент: оценка роста ВВП в марте составила -0,1% по сравнению с февралем, а в апреле — -0,3% по сравнению с мартом», — отметил в заметке ИТ-директор UBS Марк Хефеле. . Пятница.

«Еще одно повышение потолка цен на энергоносители означает, что впереди еще большее давление, но хотя наш базовый сценарий заключается в том, что Великобритания едва избежит рецессии, важно помнить, что FTSE 100 Он генерирует только 25% своего дохода в Великобритании».

Таким образом, акции крупных британских компаний не особенно чувствительны к внутреннему экономическому росту и выигрывают от ослабления фунта; Многие компании FTSE 100 получают прибыль в долларах, которые, следовательно, консолидируются, когда фунт слабеет по отношению к доллару.

Стратегические аналитики управляющей компании Invesco согласились с этим, подчеркнув, что пока фунт стерлингов остается слабым, у инвесторов может быть возможность приобрести «высококачественные международные фирмы с двойной скидкой».

фунт стерлингов Он немного вырос после отставки Джонсона, но потерял эти достижения, а затем и часть в пятницу, поскольку глобальное давление продолжало оказывать давление на фунт. FTSE 100 оставался в значительной степени невосприимчивым к политическим потрясениям, отслеживая рост по всей Европе.

UBS также отметил, что более высокая подверженность как сырьевым, так и стоимостным секторам — акциям, которые обычно торгуются с дисконтом к своим фундаментальным показателям — недавно поддержала британский рынок и сделала его одним из привилегированных фондовых рынков швейцарского банка.

«Ближайшие перспективы, вероятно, будут зависеть от того, будет ли Джонсон жизнеспособным в ближайшие пару месяцев — и в этом случае рынки рискуют получить период дополнительной волатильности летом», — сказал Адегбембо из AXA IM.

«Однако, если Джонсона заменит другой «исполняющий обязанности», вероятность проведения внутренней политики снизится, что должно уменьшить любую ожидаемую волатильность».

Проблема выхода Британии из Евросоюза

На пост лидера консерваторов не появилось ни одного видного кандидата, поскольку поле, вероятно, будет многолюдным и разнообразным. Однако даже после того, как на Даунинг-стрит переедет новый премьер-министр, утверждение любого налогово-бюджетного пакета для помощи потребителям не будет предрешено.

Invesco предположила, что эта неопределенность означает, что британская экономика тем временем продолжит «увядать», а среди стран с развитой экономикой, вероятно, в этом году начнется рецессия.

Помимо глобального давления из-за проблем с цепочками поставок и войны в Украине, Великобритания также сталкивается с торговыми и экономическими последствиями Brexit, которые, по словам группы Invesco, разжигают инфляционный пожар в счетах за продукты питания и энергию.

«В настоящее время трудно более конструктивно относиться к британской экономике, — говорят стратеги Invesco. — Мало того, что экономические основы слабы, так еще и велик риск политической ошибки».

«Учитывая нынешнее давление, мы считаем, что правительству стало труднее объединиться вокруг четкой стратегии продвижения вперед».

Несмотря на то, что правительство Джонсона было избрано в 2019 году благодаря обещанию «завершить Brexit» и продвижению «готовой к продаже» сделки о выходе из ЕС, правительство Джонсона продолжает спорить с Брюсселем по поводу действия Североирландского протокола, основного принципа подписанного соглашения. соглашение об отказе от обеих сторон.

S&P Global предположило, что новое правительство может попытаться восстановить отношения с ЕС, применив более примирительный подход к торговым отношениям, но этот результат далеко не гарантирован, учитывая широту взглядов внутри Консервативной партии.

«Судя по раннему составу потенциальных преемников Джонсона, баланс потенциальных результатов будет смещен в сторону менее напряженных отношений с ЕС», — сказал главный экономист Беренберга Калум Пикеринг.

«Даже полные энтузиазма кандидаты на Brexit (Бенни Мордаунт и Лиз Трасс) менее популистские, чем Джонсон».

Причина долгосрочного оптимизма?

Со временем менее напряженные отношения с ЕС также могут стать катализатором более сильных инвестиций в бизнес, обеспечивая более устойчивый курс фунта стерлингов к справедливой стоимости 1,40-1,45 по отношению к доллару и 1,20-1,25 по отношению к евро, предположил Пикеринг.

Глядя дальше, выборы руководства Консервативной партии, за которыми последуют досрочные выборы во время медового месяца нового лидера, не исключены в конце 2022 или начале 2023 года. И Джонсон, и Мэй привели Великобританию на выборы вскоре после того, как стали лидером партии консерваторов». добавлен.

Помимо прямых политических колебаний, Гласс утверждал, что Великобритания продолжает извлекать выгоду из «сильных институциональных структур и надежной денежно-кредитной политики».

Банк Англии начал повышать процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию, и S&P Global считает, что к середине 2024 года потребительские цены постепенно перейдут под контроль.

«Более того, несмотря на слабые макроэкономические перспективы, государственные финансы в целом стабилизировались, и ожидается, что чистый долг сектора государственного управления снизится до 94% ВВП к 2025 году с 96% в конце 2021 года», — сказал Гласс.