В исследовании говорится, что центральные банки не смогут обуздать инфляцию без улучшения налогово-бюджетной политики

Внешний вид здания Федеральной резервной системы Marriner S. Eccles в Вашингтоне, округ Колумбия, США, 14 июня 2022 года. REUTERS/Sarah Silbiger/File Photo

ДЖЕКСОН ХОУЛ, Вайоминг, 27 авг (Рейтер) — Центральные банки не смогут контролировать инфляцию и могут ускорить рост цен, если правительства не начнут играть свою роль в более разумной бюджетной политике, говорится в исследовании, представленном политикам на конференции в Джексон Хоуле. в Соединенных Штатах Америки.

Правительства во всем мире открыли свои сундуки во время пандемии COVID-19, чтобы поддержать экономику, но эти усилия помогли поднять инфляцию до самого высокого уровня почти за полвека, повысив риск того, что быстрый рост цен продолжится.

Центральные банки сейчас повышают процентные ставки, но в новом исследовании, представленном в субботу на экономическом симпозиуме Федеральной резервной системы в Канзас-Сити, утверждается, что репутация центрального банка в борьбе с инфляцией не имеет решающего значения при таком сценарии.

«Если ужесточение денежно-кредитной политики не будет подкреплено ожиданием соответствующих бюджетных корректировок, ухудшение бюджетных дисбалансов приведет к усилению инфляционного давления», — заявили Франческо Бьянки из Университета Джона Хопкинса и Леонардо Мелуси из Федерального резервного банка Чикаго.

«В результате возникнет порочный круг роста номинальных процентных ставок, роста инфляции, экономической стагнации и увеличения долга», — говорится в документе. «В этой патологической ситуации ужесточение денежно-кредитной политики фактически приведет к росту инфляции и вызовет пагубную фискальную стагфляцию».

На пути к тому, чтобы в этом финансовом году он достиг чуть более 1 триллиона долларов США, дефицит бюджета США должен быть намного меньше, чем прогнозировалось ранее, но на уровне 3,9% ВВП, он по-прежнему является исторически высоким показателем и, как ожидается, незначительно снизится в следующем году.

Еврозона, которая также борется с высокой инфляцией, вероятно, пойдет по той же траектории: ее дефицит в этом году достигнет 3,8% и останется высоким в течение многих лет, особенно с учетом того, что блок, вероятно, перенесет рецессию, начавшуюся в четвертом квартале.

В исследовании утверждается, что примерно половина недавнего роста инфляции в Соединенных Штатах была связана с налогово-бюджетной политикой и эрозией убеждений в том, что правительство будет проводить разумную налогово-бюджетную политику.

Хотя некоторые центральные банки подвергались критике за слишком позднее признание проблемы инфляции, в исследовании утверждалось, что даже раннее повышение процентных ставок было бы бессмысленным.

«Более ястребиная политика ФРС снизила бы инфляцию всего на один процентный пункт за счет сокращения производства примерно на 3,4 процентных пункта», — отмечают авторы отчета. «Это очень большая жертва».

Чтобы контролировать инфляцию, фискальная политика должна работать в тандеме с денежно-кредитной политикой и убеждать людей в том, что вместо раздувания долга правительство повысит налоги или сократит расходы.

(Отчет Балаша Коранье). Под редакцией Пола Симао

Наши критерии: Принципы доверия Thomson Reuters.