В какой мере Китай может — и будет — помогать России в момент, когда ее экономика рушится?

Санкции, заморозка активов и вывод международных компаний ударит по российской экономике чтобы ответить на Президент Владимир ПутинВоенное нападение на Украину оставило Москву только с одним достаточно сильным союзником, на которого можно положиться как на источник потенциальной поддержки: Китай.

«Я считаю, что наше партнерство с Китаем и впредь позволит нам сохранить, и не только сохранить, но и приумножить сотрудничество, которого мы достигли в условиях, когда западные рынки закрыты», — заявил в воскресенье министр финансов России Антон Силуанов.

В ответ советник США по национальной безопасности Джейк Салливан сказал, что он предупредил Пекин, что «крупномасштабные санкции, усилия по их уклонению или поддержка со стороны России, безусловно, будут иметь последствия». Американские и китайские дипломаты обсудили этот вопрос в понедельник в течение семи часов переговоров.

Силуанов отметил замораживание под руководством США активов почти половины резервов Центрального банка России — 300 миллиардов долларов из 640 миллиардов долларов в золоте и иностранной валюте, которые Россия накопила после предыдущей волны западных санкций после аннексии украинского полуострова Крым в 2014 году.

Оставшиеся резервы — это золото и китайский юань, что фактически делает Китай основным потенциальным источником иностранной валюты для поддержки восходящей спирали. рублей На фоне разрушительного притока капитала.

В одном из самых откровенных комментариев Пекина о санкциях на сегодняшний день: Об этом заявил в понедельник министр иностранных дел Китая Ван И. Во время разговора с европейским коллегой он сказал, что «Китай не является стороной кризиса и не хочет, чтобы санкции коснулись Китая». «Китай имеет право защищать свои законные права и интересы», — добавил он.

Представители китайского консульства в Дубае, посольства Абу-Даби и посольства Южной Африки не были немедленно доступны для комментариев, когда с ними связались CNBC.

В какой степени Китай может облегчить экономическую боль России? Многое в теории.

Если Китай решит открыть полноценную бартерную линию с Россией, принимая рубли в качестве оплаты за все, что ему нужно купить, включая важные импортные товары, такие как технологические детали и полупроводники, которые Москва отрезала в ходе недавних санкций, Китай может фактически заблокировать это. Запад проделал большую часть дыр в российской экономике.

Но полностью ли это в интересах Пекина и насколько контрпродуктивно — это другой вопрос.

«С точки зрения того, насколько Китай может помочь России, он может очень помочь им», — сказал CNBC Максимилиан Хесс, научный сотрудник по Центральной Азии в Институте исследований внешней политики. «Но они могут рискнуть наложить на себя значительные вторичные санкции, возобновив крупную торговую войну и санкции также с Соединенными Штатами и Западом».

Учитывая неопределенность китайских рынков за последние несколько недель«Возможно, сейчас не лучшее время для этого», — сказал Хесс на фоне растущей инфляции и новой вспышки COVID-19 в стране.

Перед вторжением Пекин и Москва объявили о «безграничном» стратегическом партнерстве, которое, по их словам, было направлено на противодействие влиянию США. Позиция Китая заключалась в том, чтобы в конечном итоге обвинить в конфликте расширение США и НАТО на восток и т. Д. 7 марта министр иностранных дел Ван И назвал Россию «самым важным стратегическим партнером» своей страны.

«Независимо от того, насколько опасна международная арена, мы будем сохранять нашу стратегическую направленность и способствовать развитию всестороннего китайско-российского партнерства в новую эпоху», — сказал Ван из Пекина.

И хотя китайское правительство выразило «озабоченность» конфликтом на Украине, оно так и сделало. Я отказался называть это вторжением или осуждением РоссииЭто побудило Москву опубликовать повествование о войне в государственных новостных агентствах.

«Китай и Путин явно заинтересованы в более тесном сотрудничестве», — написал Хольгер Шмидинг, главный экономист Berenberg Bank, в исследовательской записке в начале марта.

«Китай рад доставлять неприятности Западу и не будет возражать против постепенного превращения России в уступчивого младшего партнера». Он также может воспользоваться своим положением, чтобы покупать нефть, газ и другие российские товары по сниженным ценам, подобно тому, как он поступает с Ираном.

В какой степени лидерство Китая и его шаги по поддержке Москвы будут играть главную роль в будущем российской экономики. Китай является крупнейшим экспортным рынком России после Европейского Союза; Торговля между Китаем и Россией достигла высокий балл По данным таможенного агентства Китая, в 2021 году он составит 146,9 млрд долларов, что на 35,9% больше, чем в прошлом году. Российский экспорт в Китай в 2021 году составил 79,3 млрд долларов, из которых 56% приходится на нефть и газ. В прошлом году импорт Китая из России превысил его экспорт более чем на 10 миллиардов долларов.

«Со временем Россия может использовать Китай в качестве более крупного альтернативного рынка для своего экспорта сырья и канала для обхода западных санкций», — сказал Шмидинг.

«Но для обеих стран с их очень разным восприятием истории это может быть неустойчивый и хрупкий союз, который может не устоять перед Путиным».

Мощная коалиция экономик G7, состоящая из США и их европейских и азиатских партнеров, может ввести жесткие вторичные санкции в отношении любой организации, поддерживающей Москву. Но проблема здесь в том, что экономика Китая является второй по величине в мире и важной частью глобальных цепочек поставок. Она влияет на глобальные рынки гораздо сильнее, чем Россия. Любой шаг по введению санкций против Китая будет означать гораздо более серьезные глобальные последствия, а также потенциально экономические потери для Запада.

Может ли Пекин и впредь разрешать России доступ к своим резервам в юанях и торговлю ими, Всего около $90 млрд., или около 14% золотовалютных резервов России? Да. Но что, если бы Пекин разрешил Центральному банку России продавать активы, деноминированные в юанях, за доллары или евро? Это, вероятно, подвергнет ее наказанию.

Китай по-прежнему может торговать с российскими компаниями в рублях и юанях через российские банки, которые еще не попали под санкции. Но, несмотря на многолетнюю работу по увеличению двусторонней торговли в собственных валютах, Подавляющая часть этой торговли, в том числе 88% российского экспорта — Это все еще оплачивается в доллар или евро.

Мало того, Китай может поймать падающий нож, взяв на себя кредитные риски и штрафы за быстрое ухудшение состояния российской экономики.

«Китай может облегчить большую часть боли», — сказал Хесс. «Но если они покажут эти бартерные линии и все такое, они возьмут все обязательства и риски, связанные с российской экономикой, на свой баланс в то время, когда российская экономика была самой слабой за последние десятилетия».

«Вероятно, это не самый экономически разумный шаг», — сказал Хесс. «Но политика — это разные решения».