Доходы Charles Schwab превысили прогнозы, но банковские депозиты снова снизились

Банковские депозиты Шваба, которые были источником беспокойства инвесторов, снова упали до $284,4 млрд с $304,4 млрд в предыдущем квартале и с $395,7 млрд за аналогичный период прошлого года.

У компании был трудный год. Акции Schwab, которые упали во время регионального банковского кризиса в марте, в этом году упали на 38%.

«Я понимаю, что общий фон определенно негативен, и что некоторым легче сосредоточиться на краткосрочных проблемах», — сказал генеральный директор Уолт Беттингер во время телефонного разговора с инвесторами после отчета о прибылях и убытках. «Но я призываю вас взглянуть на нашу ситуацию в целом».

Акции Schwab выросли на 0,32% на предрыночных торгах, торгуясь на уровне $51,65 за акцию.

В этом году Шваб пострадал от сортировки наличных — процесса, с помощью которого клиенты перемещают неинвестированные денежные средства с банковских счетов с низкой оплатой на более высокие варианты оплаты. Банковские депозиты Шваба неуклонно снижались в течение нескольких кварталов этого года. Расходы компании выросли, поскольку, когда отток депозитов превышает имеющиеся денежные средства, ей приходится полагаться на дорогие источники финансирования, чтобы восполнить дефицит, такие как Федеральные фонды жилищного кредитования.

Руководители заявили, что сортировка наличных денег снижается, и есть признаки этого. Например, кредиты FHLB упали до $31,8 млрд с $41 млрд в предыдущем квартале. Банковские депозиты за сентябрь увеличились в месячном исчислении впервые с марта 2022 года, сообщил в понедельник финансовый директор Питер Кроуфорд.

В этом году компания также перевела клиентов TD Ameritrade на свою платформу. Летом чистые новые активы снизились из-за ухода индивидуальных инвесторов и консультантов из TD Ameritrade. Шваб сообщил, что общий объем чистых новых активов за третий квартал составил $48,2 млрд по сравнению с $72 млрд за предыдущий квартал и $114 млрд за тот же период прошлого года.

Есть основания полагать, что сокращение уменьшится, поскольку многие из консультантов TD Ameritrade, которые хотели уйти, возможно, сделали это до выходных, посвященных Дню труда, когда Schwab должна была перевести активы на сумму 1,3 триллиона долларов из TD Ameritrade на свою собственную платформу.

Шваб купил TD Ameritrade в 2020 году. По словам Беттингера, она перевела примерно 80% активов и счетов клиентов Ameritrade, а истощение оказалось лучше, чем первоначальные ожидания Шваба.

«Хотя ожидаемое сокращение расходов, связанное со сделками, временно повлияло на чистый приток новых активов, наш фундаментальный рецепт роста остается в основном неизменным», — сказал Беттингер.

По данным компании, с начала года Schwab получила $248 млрд чистых новых активов со счетов, первоначально открытых в Schwab. Общие клиентские активы упали на 2% в годовом исчислении до $7,8 трлн из-за спада на рынке.

Сортировка наличных денег. Хотя Schwab известен своим дисконтным брокерским бизнесом, инвесторы сосредоточили внимание на его крупном банке из-за проблем с сортировкой наличных. Компания переводит неинвестированные деньги клиентов на низкооплачиваемые банковские счета. Поскольку процентные ставки быстро росли, клиенты переводили свои неинвестированные деньги в более высокооплачиваемые варианты, такие как фонды денежного рынка, которые Шваб считал менее прибыльными. Когда отток депозитов превышает имеющиеся у Schwab денежные средства, ему приходится полагаться на дорогие источники финансирования, чтобы восполнить дефицит.

Согласно недавнему отчету S&P Global Market Intelligence, среди 15 крупнейших держателей банковских депозитов Чарльз Шваб зафиксировал наибольшее снижение депозитов в годовом исчислении.

«Мы по-прежнему рассматриваем проверку как ключевой фактор в определении краткосрочной прибыли Schwab, основанной на способности Schwab погашать дорогие краткосрочные кредиты и, в долгосрочной перспективе, путем определения правильного сочетания банковских денежных средств клиентов и клиентского рынка. фондов», — написал Кеннет П. Уортингтон, аналитик JP Morgan, в исследовательской заметке от 13 октября: «Валютный фонд».

Уортингтон считает, что в этом году сортировка наличных денег замедлится, но он также понизил оценку прибыли, поскольку его предыдущий прогноз выглядел «менее достижимым, учитывая дополнительные заимствования в связи с этим сортировочным бумом». Он понизил свои оценки на 2024 и 2025 годы до $4,25 и $5,44 с $4,82 и $6,00 соответственно.

Worthington имеет перевес в акциях Schwab, и ее целевая цена на декабрь 2024 года составляет $92.

Объединение ТД. Помимо сортировки денежных средств, инвесторы следят за тем, чтобы узнать больше о том, как проходит интеграция с TD Ameritrade. Schwab купила своего конкурента три года назад и провела этот год, переводя клиентов и консультантов с платформы TD на свою собственную. В июле и августе компания Schwab столкнулась с некоторым оттоком клиентов Ameritrade; Чистые новые активы снизились в оба месяца. Сентябрь может быть лучше. Это связано с тем, что большинство консультантов, которые хотели уйти, вероятно, сделали это перед выходными, посвященными Дню труда, когда Schwab планировала перенести активы на сумму 1,3 триллиона долларов из TD Ameritrade на свою собственную платформу.

Schwab планирует перевести на свою платформу больше розничных инвесторов с TD Ameritrade позднее в этом и следующем году.

Компания также может предоставить обновленную информацию в понедельник утром о мерах по сокращению расходов. В августе Schwab уточнила в нормативном документе, что уволит сотрудников и закроет некоторые офисы. Шваб заявил, что рассчитывает добиться дополнительной ежегодной экономии затрат не менее 500 миллионов долларов.

Рынки не помогают. Кроме того, активы клиентов Компании могли уменьшиться из-за падения фондовых рынков. В конце второго квартала Schwab сообщила о клиентских активах на сумму $8,02 трлн.

Наконец, инвесторы наблюдают за нереализованными потерями по ценным бумагам с фиксированной доходностью из-за рисков процентных ставок в банковском портфеле, говорит Майкл Вонг, аналитик Morningstar. Эти убытки не будут реализованы до тех пор, пока компания будет удерживать ценные бумаги до погашения. Вонг оценивает справедливую стоимость Schwab в $80 и считает, что акции недооценены.

Напишите Эндрю Уэлшу по адресу [email protected].