Китай движется к рецессии, поскольку усилия по подпитке восстановления терпят неудачу

ПЕКИН (Рейтер) — Потребительский сектор Китая впал в рецессию, а заводские цены продолжили свое падение в июле, поскольку вторая по величине экономика мира изо всех сил пыталась оживить спрос, а на Пекин оказывалось давление с целью введения более прямых стимулов.

Растет обеспокоенность тем, что Китай вступает в эпоху гораздо более медленного экономического роста, сродни «потерянным десятилетиям» Японии, когда потребительские цены и заработная плата стагнировали на протяжении целого поколения, что резко контрастирует с быстрой инфляцией, наблюдаемой в других странах.

Восстановление Китая после пандемии замедлилось после активного начала в первом квартале, поскольку спрос внутри страны и за рубежом ослаб, а ряд мер по поддержке экономики не смог поддержать активность.

Национальное бюро статистики сообщило в среду, что его индекс потребительских цен (ИПЦ) упал на 0,3% в годовом исчислении в июле по сравнению со средней оценкой снижения на 0,4% в опросе Reuters. Это было первое снижение с февраля 2021 года.

Индекс цен производителей (PPI) упал 10-й месяц подряд, снизившись на 4,4% и превысив прогнозы на 4,1%.

Китай является первой экономикой G20, в которой зафиксировано снижение потребительских цен в годовом исчислении с момента последнего значительного отрицательного значения индекса потребительских цен в Японии в августе 2021 года, и эта слабость усиливает опасения по поводу ущерба для бизнеса среди основных торговых партнеров.

«Для Китая расхождение между производством и услугами становится все более очевидным, а это означает, что до конца 2023 года экономика будет расти двумя темпами, особенно в связи с возрождением проблемы с недвижимостью», — сказал Гэри Нг, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Натиксис. . Это также показывает, что более медленное, чем ожидалось, восстановление экономики Китая недостаточно сильно, чтобы компенсировать слабый мировой спрос и более высокие цены на сырьевые товары.

Данные появились на следующий день после того, как данные о торговле показали, что как экспорт, так и импорт упали в июле, и последовали за серией сообщений о новых долговых проблемах в гигантском секторе недвижимости Китая. Обеспокоенные потребители и предприятия копят деньги, а не тратят или инвестируют их, несмотря на низкие процентные ставки.

Азиатские акции в среду были в обороне, так как китайские данные о ценах подтвердили, что их экономическое восстановление выдыхается.

смешанные перспективы

Вялые цены в Китае резко контрастируют с разрушительной инфляцией в большинстве других крупных экономик, которая вынуждает центральные банки в других странах быстро повышать процентные ставки.

Однако есть признаки того, что глобальная инфляция может достичь своего пика, а в некоторых случаях и обратить вспять. На прошлой неделе Бразилия впервые за три года снизила процентные ставки на фоне смягчения инфляционных условий.

Пекин поставил цель потребительской инфляции на уровне около 3% в этом году, которая вырастет с 2%, зафиксированных в 2022 году. На данный момент власти преуменьшают опасения по поводу дефляции.

Лю Гоцян, заместитель управляющего центральным банком, заявил в прошлом месяце, что во второй половине года в Китае не будет дефляционных рисков, но отметил, что экономике нужно время, чтобы вернуться к нормальной жизни после эпидемии.

Снижение индекса потребительских цен в Китае в июле было в основном связано с ускорением падения цен на свинину до 26% с 7,2% из-за сочетания слабого потребления при обильных поставках. В месячном исчислении индекс потребительских цен фактически вырос на 0,2%, вопреки ожиданиям снижения, вызванного увеличением числа поездок в отпуск.

Базовая инфляция, не учитывающая цены на продукты питания и топливо, выросла до 0,8% в годовом исчислении с 0,4% в июне.

Некоторые аналитики говорят, что это говорит о том, что сравнение с Японией может быть преждевременным.

Ся Чун, главный экономист Yintech Investment Holdings в Гонконге, ожидает, что спад в Китае продлится от шести до 12 месяцев, но он не будет повторять историю Японии, где цены стагнировали на протяжении большей части последних двух десятилетий.

В последние недели политики объявили о мерах по увеличению продаж автомобилей и бытовой техники, в то время как некоторые города ослабили ограничения на недвижимость, но некоторые участники рынка говорят, что необходимы более решительные стимулы.

«Все еще есть сомнения относительно плана Китая по оживлению потребительских расходов», — сообщает Fitch Ratings, отмечая, что план будет во многом зависеть от восстановления доверия потребителей и реализации политики местных органов власти, в то время как подробности о мерах остаются расплывчатыми.

Инвесторы с нетерпением ждали, когда политики введут стимулы после мощного заседания Политбюро в прошлом месяце, а фондовый рынок был в основном разочарован отсутствием конкретных действий.

«Рынки и компании должны привыкнуть к «новой норме», когда китайское правительство избегает введения значительных стимулов», — сказал Томми Ву, главный экономист Commerzbank.

«Вместо этого будут реализованы целенаправленные стимулы, и большинство мер политики будет сосредоточено на стороне предложения», — сказал Ву.

Дополнительный репортаж Лянпина Гао, Эллы Као и Райана Ву; редактирование Сэма Холмса и Ким Когхилл

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.