Китай поддерживает стабильные кредитные ставки; Рынок рассматривает снижение нормы резервирования как следующий шаг

ШАНХАЙ/СИНГАПУР (Рейтер) — Китай в понедельник оставил базовые кредитные ставки без изменений девятый месяц мая в соответствии с ожиданиями рынка, поскольку ослабление юаня и увеличивающаяся разница в доходности с США ограничили возможности для любого значительного смягчения денежно-кредитной политики. .

Множество данных за последний месяц или около того, в том числе апрельские показатели прошлой недели, показали, что экономика теряет импульс после своего первоначального отскока после COVID, и вселили надежды на дополнительные меры по смягчению.

Но, учитывая риски оттока капитала, который может еще больше ухудшиться из-за падения курса юаня, некоторые аналитики теперь ожидают, что Народный банк Китая (НБК) сократит сумму наличных денег, которую банки должны откладывать, своим следующим политическим шагом.

Ранее сегодня базовая ставка по годовому кредиту в Китае была сохранена на уровне 3,65%, а базовая ставка по пятилетнему кредиту осталась неизменной на уровне 4,30%.

В ходе опроса 26 наблюдателей рынка, проведенного агентством Рейтер на прошлой неделе, 23 наблюдателя не ожидали изменения цен в этом месяце.

«Несмотря на слабость в апреле, мы не ожидаем, что политики предпримут значительные стимулы, поскольку целевой показатель роста ВВП на уровне 5% остается в пределах досягаемости, а такие вопросы, как имущественные риски и безработица среди молодежи, требуют подхода», — заявили экономисты Goldman Sachs в пресс-релизе. , более целенаправленный. NB.

«В рамках денежно-кредитной политики символические меры, такие как снижение нормы обязательных резервов (RRR), вероятно, будут более вероятными, чем снижение директивной ставки в этом году, учитывая и без того большую разницу в процентных ставках между США и Китаем и давление обесценивания юаня.

Китайский юань ослаб, пробив психологически важный для доллара уровень 7 на прошлой неделе и достиг пятимесячного минимума. Он упал примерно на 5 процентов по сравнению с пиковым значением в конце января.

Между тем, разрыв в доходности между эталонными 10-летними государственными облигациями Китая и их аналогами в США колеблется на самом большом уровне за два месяца.

Устойчивая фиксация LPR также произошла после того, как Народный банк Китая (НБК) пролонгировал непогашенные кредиты Среднесрочного кредитного механизма (MLF), сохранив процентную ставку неизменной на прошлой неделе.

Ставка MLF служит ориентиром для LPR, и рынки часто используют среднесрочную ставку в качестве предвестника любых изменений в стандартах кредитования.

Экономисты Capital Economics заявили на прошлой неделе, что цель центрального банка состоит в том, чтобы обеспечить, чтобы рост кредитования, который замедлился в апреле, не замедлился слишком сильно, поскольку «стремление возобновить спрос на кредиты ослабевает».

«Вероятно, этого можно добиться без снижения процентных ставок, чего, как мы полагаем, Народный банк Китая попытается избежать», — сказали они.

«Обратной стороной сокращения LPR является то, что оно снижает доходность банков по их существующему кредитному портфелю, что оказывает большее давление на их чистую процентную маржу, которая находится на рекордно низком уровне».

Они сказали, что Народный банк Китая может использовать другие инструменты, такие как снижение ставок по депозитам, руководство по депозитным ставкам и вливание ликвидности, чтобы снизить стоимость финансирования.

LPR, который банки обычно взимают со своих лучших клиентов, устанавливается 18 назначенными коммерческими банками, которые ежемесячно представляют центральному банку предлагаемые ставки.

Большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на цены на ипотечные кредиты. Китай понизил оба LPR в августе 2022 года, чтобы стимулировать экономику.

(Отчетность Винни Чжоу и Тома Уэстбрука) Редактирование Тома Хогга

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.