Крах IPO акций «технологий» в сфере недвижимости и SPAC: House Flippers Opendoor и Redfin Come Unglued после Zillow

Брокер по недвижимости Compass Tech и Compass для арендаторов и страховщиков Tech Lemonade также потерпели крах. Все взоры прикованы к отсроченной сделке SPAC с «техническим» ипотечным брокером Better.com. Не могу дождаться.

к Вольф Рихтер о Волчья улица.

Даже в Страстную пятницу, на второй день большого подъема после пяти дней резкого падения, акции «технологической» компании по недвижимости Opendoor рухнули на 23%, уже рухнув в предыдущие месяцы.

Открытые технологии [OPEN]в четверг вечером, это было упомянул Компания потеряла 191 миллион долларов за четвертый квартал, в результате чего ее чистый убыток за 2021 год составил 662 миллиона долларов, в результате чего ее публично раскрытый общий убыток за четыре года составил 1,5 миллиарда долларов. Как ластник мог потерять 1,5 миллиарда долларов за четыре года? я тоже не знаю. Но это еще не конец. Компания закончила год с инвентаризацией 17 009 непроданных домов.

Opendoor стала публичной в декабре 2020 года по цене IPO 31,47 доллара на фоне массовых беспорядков. К февралю 2021 года акции стоят 39 долларов. Если «февраль 2021 года» звучит знакомо, то это потому, что это месяц, когда фондовый рынок начал рушиться под поверхностью, когда высокие ценности начали падать один за другим, каждый по своему графику. Повреждение было таким Начата отчетность в мае 2021 г.. И это просто еще одна глава, потому что становится все хуже. В пятницу акции закрылись на уровне $8,44, что на 78% ниже их пикового уровня в феврале 2021 года и на 73% ниже их цены IPO (данные через YCharts):

Opendoor сообщила, что в 2021 году она приобрела 36 908 домов, но продала только 21 725 домов (за 8 миллиардов долларов) в течение года, оставив 17 098 непроданных домов (6,1 миллиарда долларов) в запасах.

Opendoor профинансировала эту акцию за счет «бесспорного» долга в размере 6,1 миллиарда долларов, обеспеченного ее домами. Отсутствие регресса означает, что в случае невыполнения обязательств Opendoor кредиторы получат дом и не смогут распоряжаться другими активами Opendoor. Если Opendoor не сможет продать эти дома и погасить долг вырученными средствами, он может передать собственность кредиторам и позволить им беспокоиться о продаже домов.

Кроме того, у Opendor был контракт на покупку дополнительных 5 411 домов за 1,9 миллиарда долларов.

Две трети из этих 17 009 домов завершены и готовы к перепродаже. Около трети (около 5500 домов) находятся в стадии строительства и не продаются. Любой из этих 17 000 домов, не выставленных на продажу, включая все 5 500 домов, которые все еще находятся в стадии строительства, находится в неизвестной куче пустующих домов, которые не фигурируют в официальной «выставке» домов и которые также не отображаются как пустующие дома.

Zillow сделал то же самое с большей частью своих 7000 домов, которые застряли в очереди до того, как он вышел из бизнеса в ноябре прошлого года, и продал эти дома в основном институциональным инвесторам, которые сейчас пытаются понять, что с ними делать. Эти дома, застрявшие в трубопроводе домов-плавников, которые обмениваются, свободны, но не показаны как свободные, не для продажи и не показаны как «предложение».

Сменить дом легко — часть первая, покупка дома, когда деньги не являются целью, и вы можете тратить свои серверы столько, сколько хотите. Остальное сложно, а зарабатывать на этом деньги еще сложнее, особенно если вы заплатили слишком много в первую очередь. Получается, что занятие не подходит для людей, которые пишут водоросли.

красноперкакоторая изначально была онлайн-брокером по недвижимости, также начала увлекаться алгоритмическими флиппер-хаусами, начиная с 2020 года. И ее акции [RDFN] Ракета взмыла вверх среди бесконечной суеты сумасшедшей толпы райдеров и достигла $98,44 в феврале 2021 года — да, еще раз в феврале.

Затем акции начали длительный обвал. В пятницу они закрылись на уровне 21,83 доллара, рухнув за год на 78%. Сейчас они ниже, чем были после первого дня торгов после IPO в июле 2017 года:

Зиллоу [ZG] Она получила короткую передышку в своем кризисе, когда 10 февраля объявила, что потеряла 881 миллион долларов в 2021 году на своем домашнем предприятии, которое Пришло антипригарное покрытие в ноябре 2021 г.когда выяснилось, что она увольняет 25% своих сотрудников и уходит из бизнеса по смене домов, избавляясь от 7000 купленных домов.

Позже она рассказала, что продала большую часть этих домов институциональным инвесторам, а не людям, которые хотели бы в них жить. Пока эти свободные дома не выставлены на продажу, они не фигурируют в официальном «предложении», и многие из них со временем могут появиться на рынке аренды. И хотя все это происходит во время их перетасовки, они тоже не кажутся пустыми.

Убыток в размере 881 миллиона долларов был меньше, чем опасались, и акции волшебным образом восстановились в течение следующих трех торговых дней, но с тех пор отчасти отказались. Акции закрылись в пятницу на уровне 57,95 доллара, что на 73% ниже максимума год назад и примерно на уровне февраля 2020 года до краха:

компас, брокер по недвижимости, который называет себя «технологической компанией, которая заново изобретает пространство», является одним из тех примеров — одного из многих — когда вы понимаете, что что-то серьезно не так на Уолл-стрит. Но что ж, людям нравятся их торговые приложения, и если они исправятся, пусть будет так.

Компания Compass выросла за счет использования денег Softbank и других инвесторов для покупки акций брокеров по недвижимости по всей стране. За пять лет публично обнародованных финансовых отчетов Compass потеряла 1,44 миллиарда долларов. Как может брокер по недвижимости на самом горячем рынке жилья без лишних вопросов потерять 1,44 миллиарда долларов? Это был риторический вопрос.

стрелка компаса [COMP] Он достиг пика в первый день торгов после первичного публичного размещения акций в апреле прошлого года на уровне 22,11 доллара и с тех пор упал. В пятницу они закрылись на уровне 7,65 доллара, упав на 65% за 10 месяцев с момента их первого дня торгов, и теперь они на 58% ниже своей цены IPO в 18 долларов за акцию:

Лимонад [LMND], которая рекламировалась как «страховая технологическая компания» и продает страховки арендаторам, домовладельцам, владельцам домашних животных и т. д., стала публичной в июле 2020 года по цене 29 долларов за акцию и в первый день торгов на фоне массовой суеты выросла на 139 %. . Затем он продолжал расти, пока не достиг 182 долларов в январе 2021 года. Затем наступил февраль 2021 года, когда все это предложение начало сокращаться.

В пятницу акции закрылись на уровне 23,48 доллара, что на 83% ниже своего максимума и на 19% ниже никогда не торгуемой цены IPO, потому что первая сделка была по 50 долларов за акцию, что заставило критиков технологических акций сетовать на то, что компания «неверно оценила IPO» и сумма денег, «оставшаяся на столе». Да, настолько сумасшедшей была ставка в то время.

В ожидании падения курса акций является Better.com, «техническим» ипотечным кредитором, поддерживаемым Softbank. Это еще не публично торгуемые акции, потому что их слияние со SPAC было отложено в декабре 2021 года после того, как генеральный директор уволил 900 сотрудников, в основном в Индии, через вирусную встречу в Zoom, этот идиот.

Благодаря слиянию со SPAC и, как следствие, задержке денежного потока, компания привлекла 750 миллионов долларов от Softbank и ее сторонников от SPAC, потому что такие компании постоянно сжигают большие суммы денег и постоянно нуждаются в новых деньгах для сжигания.

Так что я с нетерпением жду момента, когда акции, наконец, начнут торговаться, чтобы я мог добавить их в свой список рухнувших «технологических» акций в сфере недвижимости. Это должно быть хорошо. Так что будем надеяться, что слияние со SPAC состоится.

Наслаждайтесь чтением WOLF STREET и хотите поддержать его? Используйте блокировщики рекламы — я прекрасно понимаю, почему — но хотите ли вы поддержать сайт? Вы можете пожертвовать. Я это очень ценю. Нажмите на кружку пива и чая со льдом, чтобы узнать, как это сделать:

Хотите получать уведомления по электронной почте, когда WOLF STREET публикует новую статью? Зарегистрируйтесь здесь.