Местные органы власти в Китае находят новые способы собрать деньги на фоне долговых проблем

ПЕКИН. Погрязшие в долгах местные органы власти Китая нуждаются в новых способах сбора денег в рамках централизованной системы, которая четко заявила, что ее приоритетом является снижение финансовых рисков.

Аналитики S&P Global Ratings заявили, что прямой долг перед местными органами власти превысил 120% доходов в 2022 году, отметив, что это превышает то, что Пекин неофициально назвал приемлемым уровнем долга.

«Провинции и муниципалитеты страны в значительной степени полагались на расширенный выпуск облигаций, чтобы пережить экономический спад, вызванный коронавирусом, и сокращение доходов от продажи земли», — говорится в отчете аналитиков S&P в прошлом месяце.

Данные Международного валютного фонда показывают, что прямой внутренний государственный долг Китая почти удвоился за пять лет до эквивалента 5,14 трлн долларов, или 35,34 трлн юаней, в прошлом году. Это не включает несколько других категорий связанных быстрорастущих долгов, таких как «механизмы финансирования местных органов власти» (LGFV), которые позволили региональным властям использовать банковские кредиты для инфраструктурных проектов.

Центральное правительство Китая обращает внимание.

В ежегодном отчете о работе правительства Китая, опубликованном в этом месяце, целый раздел посвящен предотвращению и устранению основных рисков, в основном связанных с недвижимостью и долгами местных органов власти. Что касается местных органов власти, в отчете говорится: «Мы должны предотвратить накопление нового долга, одновременно работая над сокращением существующего долга». Ситуация.

Тинг Лу, главный экономист Nomura по Китаю, отметил, что в прошлогоднем отчете этой теме не уделялось особого внимания.

В сочетании с консервативной целью роста [of around 5%]Это может указывать на возможное смещение акцента на устранение фискальных рисков и скрытых долгов со стороны местных органов власти где-то в этом году, особенно во второй половине, после того как восстановление экономики в значительной степени стабилизировалось».

В недавних важных выступлениях президента Китая Си Цзиньпина использовались аналогичные формулировки, призывающие чиновников устранять системные риски. Новый премьер-министр Ли Цян в этом месяце также назвал политику «предотвращения рисков и деэскалации» одним из приоритетов правительства в ближайшей перспективе.

Ши тоже Акцент на борьбе с коррупциейчто было проблемой, распространенной в Китае, в том числе на местном уровне.

За последние три года covid и спад в сфере недвижимости сократили доходы местных органов власти, хотя неясно, насколько именно.

Официальные данные дают некоторое представление. По данным министерства финансов, расходы страны на здравоохранение в прошлом году выросли примерно на 18% до 2,25 трлн юаней после незначительного роста в 2021 году.

В бюджетной категории, называемой фондами местных органов власти, доходы от продажи земли упали на 23,3% до 6,69 трлн юаней, что составляет около 288 млрд долларов. По оценкам Standard & Poor’s и других аналитиков, продажи земли составляют около четверти всех доходов местного правительства.

В Китае земля принадлежит правительству и продается компаниям для застройки — соглашения об использовании действуют в течение 70 лет, если проект является жилым.

Доходы, связанные с недвижимостью, вероятно, останутся под давлением, поскольку настроения покупателей жилья не полностью восстановились, сказала Шерри Чжао, директор по международным государственным финансам Fitch Ratings.

Она сказала, что местные органы власти, вероятно, обратятся к трем другим каналам для увеличения доходов:

• Налоги — Уменьшите уровень снижения налогов, объявленного во время пандемии.
• Продажа активов — часто приносит единовременный доход от продажи или сдачи в аренду государственных активов.
• Переводы — Снятие большего количества денег центрального правительства

По данным министерства финансов, центральное правительство Китая увеличило свои трансферты местным органам власти на колоссальные 17,1% в 2022 году и планирует увеличить субсидии еще на 3,6% в этом году до 10,06 трлн юаней в виде трансфертов.

«Трансферты местным органам власти составили около 60% увеличения дефицита центрального правительства», — заявили аналитики S&P в отдельном отчете на прошлой неделе.

Они не ожидают, что местные органы власти объявят дефолт по внебалансовым долгам. «Даже в фискально слабых регионах правительства вряд ли возобновят использование скрытого долгового финансирования, например, через механизмы финансирования местных органов власти (LGFV)», — отмечает S&P.

«Долгосрочная тенденция ясна: Пекин хочет уменьшить зависимость страны от роста, основанного на инвестициях».

Но местные органы власти по-прежнему должны оплачивать счета за коммунальные услуги.

Исторически местные органы власти несли более 85% расходов, но получали только 60% налоговых поступлений. Родиевый набор сказал в 2021 году.

Некоторые местные органы власти пробуют другие способы получения дополнительного дохода — за счет справедливого доступа к рынку для компаний по прокату велосипедов.

Это согласно спискам нарушений доступа к рынку, опубликованным в двух разделах. Отчеты за второе полугодие Китайской национальной комиссии по развитию и реформам, которая курирует экономическое планирование.

Индустрия проката велосипедов в Китае взорвалась несколько лет назад, привлекая множество компаний, от малого бизнеса до гигантов, таких как Hello Bike и Mobike, поддерживаемая Alibaba, которая была приобретена китайским гигантом по доставке еды Meituan.

Ограниченное регулирование часто означает, что на тротуарах толпятся велосипеды.

Теперь некоторые местные власти пытаются ограничить игроков отрасли несколькими участками велопроката, которые продаются на многолетний период.

Среди вопросов, которыми занимается центральное правительство, Китайский экономический планировщик NDRC сказал, что город Чжанцзяцзе Было продано несколько пятилетних акций на сумму более 45 миллионов юаней (6,6 миллиона долларов), что более чем в 10 раз превышает начальную цену.

В большинстве других упомянутых случаев не упоминалась общая сумма сделки.

Еще один аукцион велосипедных ставок в мае прошлого года Сообщается, что в Шицзячжуане компания собрала 189 млн юаней. Столица провинции Хэбэй, недалеко от Пекина. Город обнародовал только предварительные заявки на так называемые «государственные ресурсы», которые составили 17,3 млн юаней.

Отчеты экономического плана не включали случай Шицзячжуана, и город не ответил на запрос о комментариях.

В то время как Hello Bike, поддерживаемый Alibaba и местными игроками, выиграл тендер, Mobike от Meituan этого не сделал. Согласно городскому заявлению. Обе компании не ответили на запросы о комментариях.