Небо с высокой инфляцией. Высокие процентные ставки. Падение покупок дома.
Аналитики работают над тем, чтобы переварить множество сигналов о состоянии экономики США, которая вышла из пандемического спада сильнее, чем кто-либо мог себе представить.
На этой неделе эти тревожные тенденции столкнулись с еще одним ключевым моментом данных, показывающим сокращение ВВП США в первом квартале 2022 года.
Однако многие экономисты считают, что официальная рецессия, когда экономика движется в противоположном направлении два квартала подряд, не является неизбежной.
«Это шум, а не сигнал», — написал Ян Шепердсон, главный экономист исследовательской группы Pantheon Macroeconomics, о данных ВВП в записке для клиентов. «Экономика не впадает в рецессию».
Это мнение поддержал Билл Адамс, главный экономист Comerica Bank, который отметил в своем твите в Твиттере, что потребительские расходы, инвестиции и рост рабочих мест остаются здоровыми.
Многие американцы все еще обеспокоены. Среди признаков: поисковые запросы Google по запросу «застой» в этом месяце резко возросли.
«Несомненно, перед экономикой США стоит множество проблем», — сказал Джеймс Найтли, главный международный экономист группы финансовых услуг ING. «У вас есть ситуация, когда семьи испытывают давление из-за роста цен на топливо и продукты питания, а также заработной платы, которая не обязательно совпадает».
Недавние данные о настроениях потребителей также указывают на то, что многие американцы не уверены, в каком направлении движется их финансовое будущее. Ситуация усложняется: среда сверхнизких процентных ставок, которая доминировала в экономике США в течение многих лет, подходит к концу, поскольку Федеральная резервная система готовится повысить свою ключевую процентную ставку на следующей неделе во второй раз почти за два месяца.
В результате, хотя большинство экономистов уверены, что рост начнет замедляться в ближайшие месяцы, ведутся споры о том, насколько серьезным будет это снижение и что это значит для среднего американца.
«Люди становятся настороженными, а мы только начинаем повышать ставки», — сказал Найтли. «Это раздражает людей».
Предупреждающие знаки
В среду Бюро экономического анализа США сообщило, что валовой внутренний продукт США, один из самых широких показателей роста, наблюдаемых экономистами, сократился на 1,4 процента. Валовой внутренний продукт представляет собой рыночную стоимость товаров и услуг, произведенных в стране за определенный период времени.
Тем не менее, многих экономистов не смутила негативная тенденция данных, заявив, что это в основном аномалия технических факторов в том, как рассчитывается ВВП.
В частности, на данные сильно повлиял рост импортных товаров — признак того, что спрос по-прежнему высок.
«Из-за огромного количества судов, ожидающих разгрузки в портах США, импорт оставался высоким в первом квартале», — сказал Билл Адамс из Comerica, имея в виду, что у Америки был торговый дефицит. «Таким образом, это проявилось как падение ВВП, а это означает, что покупатели будут покупать больше иностранных и меньше американских товаров».
Но есть и другие признаки того, что в экономике не все в порядке. В конце марта сформировалась большая часть рынка облигаций, связанная с рецессией. Она известна как перевернутая кривая доходности. Вот что происходит, когда владение краткосрочными облигациями становится более рискованным, чем владение долгосрочными облигациями.
По данным Федерального резервного банка Сан-Францископеревернутые кривые доходности предшествуют каждой рецессии с 1955 года, хотя иногда требуется два года, чтобы экономический спад наступил после того, как произошел разворот.
Лишь однажды, в 1960-х годах, кривая развернулась, и вскоре после этого не последовала рецессия.
29 марта Обратная кривая доходности Это означает, что покупатели облигаций решили, что краткосрочные риски для экономического роста возрастают по сравнению с долгосрочными рисками.
Это не полностью исключает рецессию, сказал Найтли из ING. Но это мигающий предупреждающий знак, к которому мы должны отнестись серьезно».
Такие эксперты, как Найтли, опасаются, что, если предупреждающий знак верен, средние американцы могут столкнуться с более высокой безработицей и более медленным ростом заработной платы, даже когда инфляция начнет замедляться.
Крутая кривая доходности была характерной чертой нашей экономической среды в последние месяцы.
Куда дальше пойдет инфляция?
Пока неясно, когда произойдет замедление инфляции и насколько быстро. Некоторые экономисты считают, что пик инфляции пришелся на март, когда индекс потребительских цен достиг 40-летнего максимума.
Однако многие экономисты считают, что инфляция, вероятно, продолжится еще какое-то время. В записке для клиентов, опубликованной на этой неделе, Bank of America заявил: «Риски рецессии сейчас низки, но высоки в 2023 году, поскольку инфляция может заставить ФРС действовать до тех пор, пока ей не станет больно».
Банк ссылается на план Федеральной резервной системы по повышению процентных ставок для сдерживания инфляции. ФРС заявила, что в этом году повысит базовую процентную ставку еще шесть раз, а это означает, что стоимость заимствования денег — для покупки домов и автомобилей, получения студенческих кредитов и погашения долгов по кредитным картам — станет дороже.
«Каждая рецессия уникальна, но повышение ФРС и сырьевые шоки сыграли свою роль в большинстве рецессий за последние несколько десятилетий», — написал банк. «В настоящее время мы сталкиваемся с умеренной версией того и другого: товарный шок от российско-украинской войны и масштабное ужесточение ФРС. Более того, более высокие цены на сырьевые товары являются частью более масштабного роста инфляции».
На данный момент, по словам банка, основными «дисбалансами» в экономике являются высокие расходы на товары и то, что он назвал «потенциально перегретым рынком труда».
Она сказала, что инфляция в настоящее время оказывает давление на реальные потребительские расходы, которые выросли всего на 2,4 процента в годовом исчислении за последние три квартала. Несмотря на это, данные по ВВП показывают, что расходы остаются высокими, за некоторыми исключениями. Заявки на ипотеку в последнее время упали до самого низкого уровня в пост-ковидную эпоху, в значительной степени из-за более высоких процентных ставок.
Но инфляция может сохраниться, если совокупный потребительский спрос останется слишком высоким из-за перегретого рынка труда и связанного с ним вируса Covid-19. Bank of America заявил, что блокировки в Китае снова влияют на цепочки поставок.
«[Economic] Банк заявил, что риски высоки и, безусловно, должны рассматриваться как выше среднего. Если инфляция окажется сильнее, чем ожидалось, или темпы роста быстро упадут, базовым сценарием станет стагнация. Но мы еще не там».
Как семьям подготовиться к возможной рецессии?
Ян Хациус, главный экономист Goldman Sachs, отметил в записке для инвесторов от 17 апреля, что балансы домохозяйств находятся в хорошем состоянии.
Отношение чистого богатства домохозяйства к располагаемому доходу [is] В настоящее время на рекордно высоком уровне», — сказал Хациус, отметив рост фондового рынка на протяжении большей части 2021 года и рекордную сумму денег, сэкономленную во время пандемии. [is] «Управление профицитом бюджета — это здорово», — сказал Хатциус.
«Это означает, что замедление роста доходов из-за снижения спроса на рабочую силу, вызванное денежно-кредитной политикой, вряд ли заставит домохозяйства резко сократить расходы», — а это означает, что семьи, скорее всего, сохранят возможность тратить деньги на то, что им нужно и чего они хотят. потому что их финансовые бюджеты очень хороши в данный момент.
«Это, вероятно, повысит шансы избежать рецессии», — сказал он.
Итак, что потребители могут сделать, чтобы подготовиться к рецессии? По иронии судьбы именно страх перед экономической дефляцией часто может привести к дефляции.
«Планирование рецессии — это идеальный коктейль в конце дня с рецессией», — сказал Грегори Дако, главный экономист EY-Parthenon, Ernst & Young LLP. «Поэтому часто это становится самосбывающимся пророчеством: потребители начинают покупать меньше или отступают, а затем компании начинают испытывать большие финансовые трудности, они начинают меньше нанимать, а затем доходы падают. И это снова приводит к порочному кругу».
В конечном счете, по его словам, ФРС предстоит справиться с экономическим хаосом. На данный момент, по его словам, экономический спад не является неизбежным. Но в зависимости от того, что сделает ФРС и как отреагируют рынки, рецессия может стать возможной в ближайшие пару лет.
Дако сказал, что рецессия — это риск, но не гарантия. «Нет никаких гарантий, что мы закончим рецессию, потому что ФРС сможет переосмыслить, перезагрузить денежно-кредитную политику. Но это риск, поскольку мы смотрим на 2023 год».
Таким образом, некоторые старые советы остаются в силе для отдельных лиц и семей, стремящихся поддержать свои финансы перед рецессией: иметь экстренный сберегательный счет, использовать не более 30 процентов доступного кредита, погасить долг с высокими процентами и помнить о расходах на непредвиденные расходы. — товары и услуги первой необходимости.
More Stories
Решение Банка Японии, PMI Китая, прибыль Samsung
Илон Маск купил жилой комплекс в Техасе для своих детей и их матерей: отчет
Starbucks пытается восстановиться после падения продаж в США на 6%: NPR