Покупатели банков ожидают мест, поскольку правительство США устанавливает новые стандарты

НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — Покупка при посредничестве правительства банков First Republic, Signature и Silicon Valley создала порочный круг, в котором бедствующие кредиторы должны потерпеть неудачу и получить помощь правительства, прежде чем покупатели смогут активизироваться. говорят источники.

Последний пример: Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC) выбрала JPMorgan Chase & Co (JPM.N) в качестве победителя аукциона по продаже обанкротившегося банка First Republic в понедельник.

После того, как First Republic несколько недель пыталась найти частного покупателя, FDIC захватила ее и заключила сделку с JPMorgan, чтобы получить контроль над большей частью ее активов. JPMorgan заявил, что выплатит FDIC 10,6 млрд долларов, в то время как он заключает соглашение о разделении убытков с правительством по жилищной ипотеке и коммерческим кредитам. В рамках сделки FDIC также предоставит JPMorgan финансирование в размере 50 миллиардов долларов на пять лет по фиксированной ставке, которая не разглашается.

«После того, что произошло с First Republic, банки не хотят покупать какие-либо другие банки до того, как FDIC возьмет на себя управление», — сказала Майра Родригес Вальядарес, консультант по финансовым рискам в MRV Associates, которая обучает банкиров и регулирующих органов.

«Это дешевле, цена акций снижается, и у вас нет обычных проблем переговоров по слияниям и поглощениям, которые могут не закончиться сделкой».

Это явление вызывает опасения, что нынешние беспорядки ускорят концентрацию банковского сектора США вокруг горстки учреждений, снизив конкуренцию за потребителей и повысив риски в случае банкротства гигантского банка.

Банк Кремниевой долины, который рухнул в марте и спровоцировал непрекращающиеся беспорядки в региональных банках, был куплен First Citizens BancShares (FCNCA.O) с помощью FDIC. Покупка истощила около 20 миллиардов долларов из финансируемого банком государственного страхового фонда.

Приобретение обанкротившегося банка Signature банком New York Community Bancorp (NYCB.N) также связано с тем, что покупатель выбирает, какие части взять и оставить ненужные активы, такие как крипто-кошелек Signature. Сделка обошлась фонду в 2,5 миллиарда долларов.

Аналитики говорят, что после этих транзакций покупатели, торгуемые на бирже, теперь стремятся дождаться краха неплатежеспособных кредиторов, чтобы они могли получить лучшие условия от FDIC.

«Для потенциальных покупателей есть стимул дождаться опекунства и помощи FDIC», — сказал Кристофер Вулф, глава североамериканских банков в Fitch Ratings.

Тем не менее, официальные лица FDIC говорят, что потенциальные покупатели рискуют проиграть, если они допустят, чтобы стоимость объекта приобретения со временем ухудшилась, пока они ждут надзорного органа FDIC.

Они также отрицают, что крупные банки воспользовались особыми преимуществами в недавних банкротствах — крупные банки могут участвовать в торгах за SVB, Signature и First Republic, последняя из которых была приобретена только банком, считающимся важным для глобальной системы банком, или G-SIB.

Принимая выигравшее предложение в процессе конкурсного производства, FDIC должна следовать критерию «наименьшей стоимости», который гарантирует, что организатор примет предложение, создающее наименьшее препятствие для DIC.

JPMorgan и First Citizens отказались от комментариев. New York Community Bancorp не ответил на запрос о комментариях.

подсластители

Аналитики Raymond James написали в заметке от 3 апреля, что слияние банков в США уже идет медленно из-за роста процентных ставок и неизбежности рецессии. Они сказали, что первый квартал был самым тихим годовым открытием для банковских сделок за поколение.

Волатильность акций региональных банков затрудняет закрытие сделок. Возьмем, к примеру, PacWest Bancorp (PACW.O) из Лос-Анджелеса — ее акции подскочили на 82% в пятницу после падения более чем на 40% в четверг на новостях о том, что компания изучает варианты увеличения своего финансового положения.

Дэвид Сэндлер, соруководитель отдела инвестиционно-банковских услуг в Piper Sandler Companies (PIPR.N), сказал, что волатильность рынка не позволяет покупателям банка привлечь достаточно денег для покрытия списания проблемных активов, которое может произойти в результате традиционного поглощения.

В то время как власти США смогли компенсировать эти требования в отношении трех конкурсных управляющих, они также выразили надежду на то, что они будут продолжать расширять подсластители для покупателей, чтобы компенсировать потенциальные убытки по нежелательным частям портфелей закрытых банков.

Аналитики и банкиры говорят, что, позволив JPMorgan, крупнейшему банку США, купить обанкротившийся банк, чиновники перевернули давнее мнение о том, что правительство будет мешать банковским гигантам расширяться.

Беспокойство по поводу того, не преднамеренно ли спасение банков благоприятствует более крупным банкам, возникает в то время, когда напуганные вкладчики забирают свои деньги из более мелких банков и ищут безопасности в более крупных учреждениях.

После мирового финансового кризиса 2008 года банки, которые когда-то считались слишком большими, чтобы обанкротиться из-за их важности для мировой экономики, стали больше: активы JPMorgan зыбь до 3,7 трлн долларов в конце первого квартала по сравнению с примерно 1,6 трлн долларов в конце 2007 года.

Активы Bank of America Corp (BAC.N), второго по величине банка США, выросли до 3,2 трлн долларов в конце первого квартала с 1,7 трлн долларов в 2007 году.

Еще одним преимуществом покупки через депозитарий FDIC является избежание длительного процесса утверждения регулирующими органами, с которым сталкивались другие слияния: канадская группа Toronto-Dominion Bank Group (TD.TO) в четверг отменила приобретение First Horizon Corp (FHN.N) за 13,4 миллиарда долларов, потратив больше чем генерал пытается получить одобрение.

Ян Белленс, который возглавляет глобальные практики банковского дела и рынков капитала в бухгалтерской фирме EY, сказал, что участники рынка следят за тем, будут ли регулирующие органы более открыты для консолидации или ускорения одобрения приобретений.

«Я не думаю, что беспорядки в региональных банках еще не закончились», — сказал Биллинс. «Инвесторы должны быть уверены, что больше не будет никаких неудач или проблем».

(Обложка) Саид Ажар, Дэвид Френч, Татьяна Паутцер и Дуглас Джеллисон, Вашингтон. Монтаж: Ланан Нгуен, Мишель Прайс и Дипа Бэббингтон

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.