Федеральная резервная система намерена открыть новую эру, снизив процентные ставки впервые за четыре года в среду. Но что будет дальше?

Ожидается, что представители Федеральной резервной системы США на своем заседании в среду объявят об окончании эпохи, когда они снизят процентные ставки впервые за четыре года и наметят путь к снижению ставок в течение следующих двух лет.

«Это большая встреча», — сказал бывший президент ФРБ Канзас-Сити. Эстер Джордж. «Это то, что предсказывали с конца прошлого года. Это предсказывали уже давно».

Ожидается, что центральный банк снизит процентные ставки на четверть процентного пункта до нового диапазона от 5,0% до 5,25% с 23-летнего максимума в 5,25% до 5,5% в среду, когда он завершит свое заседание по денежно-кредитной политике. Эти меры формально ознаменуют конец самой сильной антиинфляционной кампании с 1980-х годов.

Ставки инвесторов на то, насколько глубоко ФРС может впервые снизить процентные ставки, были весьма волатильными. По состоянию на полдень пятницы трейдеры оценивали примерно 50% вероятность того, что ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов по сравнению с более крутыми 50 базисными пунктами. Эти шансы можно сравнить с 85%-ной вероятностью снижения на 25 базисных пунктов на фоне ключевых данных по инфляции и занятости за последнюю неделю.

Читать далее: Что решение ФРС по процентным ставкам означает для банковских счетов, депозитных сертификатов, кредитов и кредитных карт

ФРС планирует снизить процентные ставки примерно за шесть недель до президентских выборов, но кандидат в президенты от Республиканской партии и бывший президент Трамп и другие республиканцы заявили, что центральный банк должен воздержаться от этого до окончания выборов.

Снижение процентных ставок станет первым в серии сокращений, поскольку новая эра легких денег центрального банка, как ожидается, продлится до 2025 и 2026 годов. Этот сдвиг повлияет на экономику США, поскольку американцам станет дешевле брать взаймы то, что им нужно для покупки домов, автомобилей или покупок по кредитным картам.

Компаниям также будет легче получать кредиты для финансирования своей деятельности.

Чиновники ФРС планируют выпустить новый прогноз процентных ставок, известный как «точечная диаграмма», которая показывает количество снижений процентных ставок, ожидаемых чиновниками в оставшейся части этого и следующего года.

Люк Тилли, опытный главный экономист Wilmington Trust, ожидает, что ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов — и возьмет курс на еще два снижения ставок в этом году, также на 25 базисных пунктов, за которыми последует снижение в следующем году на шесть базисных пунктов. восемь политик ФРС. Он добавил, что если ФРС сможет снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов на последующих заседаниях, не вызвав при этом паники на рынках, она это сделает.

Тилли считает, что ФРС отстает, когда дело доходит до снижения процентных ставок, потому что «разговоров о 50 процентных ставках сейчас не было бы, если бы они начали снижать процентные ставки в июле и шли по более медленному пути». Однако, по словам Тилли, не имеет значения, снизит ли ФРС ставку в этом году на 75 базисных пунктов или на 100 базисных пунктов в целом.

История продолжается

«Речь идет больше о пути, о том, как они об этом говорят и как они его формулируют, потому что их слова более важны, чем их действия», — сказала Тилли, имея в виду рыночные оценки будущих действий ФРС.

Что касается Джорджа, бывшего президента ФРБ Канзас-Сити, она ожидает, что процентные ставки будут снижаться как минимум на 25 базисных пунктов на каждом заседании до конца года. (Есть три встречи, включая встречу в среду.)

По его оценкам, ФРС снизит процентные ставки на 1,25–1,5 процентных пункта, прежде чем сделать паузу и оценить уровень процентных ставок в сравнении с показателями экономики. Но на самом деле она наблюдает за тем, что «этому комитету придется разработать версию идеи снижения процентных ставок на 50 базисных пунктов».

Между тем, управляющий ФРС Крис Уоллер заявил, что он непредубежден в отношении размера и темпов сокращений, основываясь на данных — и если данные указывают на необходимость более крупных сокращений, он поддержит это. Уоллер сказал, что он является решительным сторонником предварительного повышения процентных ставок, когда инфляция ускорится в 2022 году, и будет сторонником предварительного снижения процентных ставок, если это будет целесообразно.

История позади истории

Чиновники стремятся снизить процентные ставки, получив уверенность в том, что инфляция, вероятно, упадет до целевого показателя в 2%. Последние данные по инфляции, измеряемые индексом потребительских цен, показали, что инфляция продолжает медленно снижаться, что стало пятым подряд хорошим отчетом по инфляции. После опасений, что инфляция остановится в первом квартале, чиновники заявили, что им нужно более четверти хороших данных по инфляции, чтобы обрести уверенность в том, что инфляция действительно падает. Инфляция, основанная на индексе потребительских цен, выросла на 3,2% в августе и июле по сравнению с 3,3% в июне, 3,4% в мае и 3,6% в апреле.

Читать далее: Сотовые телефоны, мебель, подержанные автомобили: здесь цены падают, поскольку инфляция продолжает замедляться

Инфляционные ожидания также снижаются. Спред между доходностью десятилетних государственных облигаций, защищенных от инфляции, и эталонных облигаций той же дюрации, являющийся показателем ожидаемой инфляции, является самым низким уровнем с начала 2021 года. Инфляционные ожидания в течение следующих двух лет указывают на то, что инфляция ИПЦ снизится. составит всего 1,5%, что ниже целевого показателя ФРС в 2%.

Мониторинг работы

В то же время рынок труда замедляется, при этом набор персонала замедляется летом: в июне было создано 118 000 рабочих мест, 89 000 рабочих мест в июле и 142 000 рабочих мест в августе – все это ниже среднемесячного прироста в 202 000 рабочих мест за предыдущие 12 месяцев. .

Эта слабость заставила чиновников ФРС переключить больше внимания на рынок труда, а не на инфляцию.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил в своем выступлении в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, в конце августа, что банк «сделает все возможное, чтобы поддержать сильный рынок труда, одновременно добиваясь дальнейшего прогресса в направлении ценовой стабильности». Он отметил, что банк «не стремится и не приветствует дальнейшего замедления ситуации на рынке труда» и что текущий уровень процентной ставки дает банку «широкие возможности» для снижения процентных ставок в ответ на любую слабость на рынке труда. .

Наблюдатели за ФРС ожидают, что Пауэлл повторит многие из этих сообщений, переданных в Джексон-Хоуле.

Ожидания

Представители ФРС в среду также планируют опубликовать прогнозы по безработице, инфляции и экономическим перспективам. Пауэлл планирует провести пресс-конференцию в 14:30 по восточному времени.

Джордж сказала, что она видит два сценария, в том числе один, в котором Пауэлл может проложить путь к более значительному сокращению расходов. «Он мог бы рассказать историю о 50-летнем возрасте, — сказал Джордж. — Он мог бы выйти на эту встречу и сказать: «Мы собираемся действовать более агрессивно, чтобы убедиться, что мы вносим свой вклад на рынке труда».

Но Уилмер Стит, управляющий фондом облигаций Wilmington Trust, сказал: «Я думаю, что Пауэлл играет на правильной стороне». Стит добавил, что ФРС остро осознает боль, связанную с высоким уровнем безработицы, но она также осознает стоимость жизни среднего американца.

Грегори Дако, главный экономист EY, также согласился с тем, что на встрече будет преобладать «постепенность», но отметил, что на будущих встречах может появиться сигнал о более глубоком снижении процентных ставок.

Существуют ли еще опасения рецессии? По поводу июльского отчета о занятости были опасения, что экономика вступила в рецессию, но восстановление числа рабочих мест в августе ослабило опасения.

Тилли из Wilmington Trust ожидает, что рынок труда продолжит расширяться.

«Мы не думаем, что рынок труда движется к рецессии. Однако это вызывает наибольшую обеспокоенность», — сказал он.

Тилли по-прежнему считает, что мягкая посадка имеет место, но говорит: «Экономика замедляется и уязвима перед шоками».

Это не обязательно потребует серьезных нарушений. Примеры, приведенные Тилли, включают: крупный нефтяной шок, который может нанести ущерб потребительским расходам, или резкое падение фондового рынка, которое может побудить компании отказаться от найма сотрудников. Он также сказал, что некоторые меры политики кандидатов в президенты Дональда Трампа и Камалы Харрис, такие как радикальные тарифы или повышение налогов, могут в конечном итоге нанести ущерб потребителям в следующем году.

Дженнифер Шонбергер — опытный финансовый журналист, освещающий рынки, экономику и инвестирование. В Yahoo Finance она рассказывает о ФРС, криптовалютах и ​​пересечении бизнеса и политики. Вы можете следить за ней на X @Jenniferisms.

Нажмите здесь, чтобы ознакомиться с последними экономическими новостями и показателями, которые помогут вам принять инвестиционные решения.

Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance.