Экономика России лучше, чем ожидалось, но она не вышла из кризиса

Насколько эффективны санкции в отношении непокорных стран?

Этот вопрос снова обсуждается на фоне сообщений о том, что российская экономика чувствует себя лучше, чем ожидалось, через два года после того, как США и ЕС ввели против нее жесткие санкции.

Мероприятия включают в себя: замораживание Валютные и золотые резервы России ограничивают возможности центрального банка использовать доллары и евро. Лимитные цены Для российского экспорта нефти и продуктов. В 2022 году Россия получила награду Очень либеральная странаПо данным Фонда Карнеги за международный мир, там 13 тысяч ограничений — больше, чем у Ирана, Кубы и Северной Кореи.

По первоначальной оценке многих наблюдателей, российская экономика пострадает очень сильно. Наиболее заметным симптомом является Резкое падение курса рубля с марта по июнь 2022 г. Рубль вырос во второй половине года и снова ослаб, поскольку Европейский Союз ввел ограничение цен на экспорт российской нефти, начиная с 2023 года.

Реальный ВВП России упал на 2 процента в 2022 году, и западные аналитики ожидали дальнейшего сокращения в 2023 году. Вместо этого экономика выросла более чем на 3 процента, больше, чем в большинстве западных экономик. Так же Прогноз Международного валютного фонда Недавно она была пересмотрена до 2,6 процента с 1,5 процента в этом году.

Распространенное объяснение хороших результатов России заключается в том, что она в значительной степени избежала воздействия санкций.

Энн Крюгер, бывший первый заместитель директора-распорядителя МВФ, утверждает: Санкции создали множество посредников Фактически они стали «отмывающими» российскую нефть и другие сырьевые товары. Кроме того, когда нефтяные трейдеры были вынуждены защищать танкеры соответствующим страховым покрытием, цены на нефть никогда не опускались ниже 60 долларов за баррель и оставались выше этого уровня.

По оценке Крюгера, эффективность санкций со временем снижается, а нагрузка на страны, их реализующие, возрастает. Одной из потенциальных издержек является то, что значение доллара в международных финансах может со временем снизиться. «Дедолларизация».

Работа написана в соавторстве с Джеффри Зонненфельдом и Стивеном Тианом из Йельского университета. Барьеры оказались более эффективными, чем многие предполагали. Они перечисляют несколько способов, которыми они повлияли на экономическую мощь России, включая утечку мозгов в результате оттока человеческих талантов, потерю крупного капитала, западных технологий и ноу-хау, вывод прямых иностранных инвестиций и потерю рубля. Будучи конвертируемой валютой, ограниченный доступ к мировым рынкам капитала и потеря финансового благосостояния. По их мнению, совокупный эффект снижает долгосрочный потенциал роста России.

Это еще одно объяснение нежелания России Политика Путина довела страну до состояния войны. Бюджет оборонных расходов увеличится более чем вдвое и достигнет 100 миллиардов долларов к 2023 году, что составит одну треть всех государственных расходов. Минфин России оценил эквивалент бюджетных стимулов, связанных с войной, за последние два года 10 процентов ВВП.

Некоторые высокопоставленные экономические чиновники России выразили обеспокоенность тем, что резкий рост государственных расходов может перегреть экономику и ускорить инфляцию по сравнению с нынешними темпами. 7 процентов. Ранее технократы министерства финансов и центрального банка помогали экономике преодолевать финансовые кризисы, сдерживая инфляцию, создавая валютные резервы и ограничивая чрезмерные расходы.

Оценка Путина очень обнадеживает. В своем недавнем выступлении в Туле, центре российской военной промышленности, он сказал, что российская экономика в настоящее время является крупнейшей, согласно рейтингу ВВП Всемирного банка, уступая только двум западным странам. Путин считает, что у него есть преимущество, если конфликт затянется, поскольку западным демократиям трудно проявлять настойчивость.

Однако экономика России не так сильна, как считают некоторые наблюдатели. Согласно отчету, количество корпоративных банкротств за первые два месяца этого года Увеличение на 57 процентов Год назад двухлетний мораторий на банкротства был отменен, поскольку компании столкнулись с ростом процентных ставок.

Никто не должен забывать, что вторжение России на Украину в конце Второй мировой войны было одним из самых дерзких нападений на другое суверенное государство, которое привело к санкциям. Поэтому США и западный альянс должны были дать четкий сигнал о последствиях, с которыми столкнется Россия. То есть, если страна не соблюдает правила международного порядка, она не имеет права на льготы.

Я бывший сенатор. Я подписываюсь на Джона Маккейна (республиканец от Аризоны). наблюдение После того, как Россия аннексировала Крым в начале 2015 года. В интервью CNN он назвал Россию: «заправочной станцией, похожей на страну».

«Это страна, экономика которой зависит от нефти и газа, поэтому санкции важны», — продолжил он.

Тем временем, Елена Рыбакова Институт международной экономики Петерсона обновил оценку Маккейна, заявив, что «российская экономика подобна заправочной станции, которая только начала производить танки».

Поэтому Россия весьма уязвима, если падение цен на энергоносители или увеличение производства военной техники приведет к снижению производства в других сферах экономики.

Владимир Путин хорошо об этом знает и, как говорят, вполне вероятно, Повысить налоги о компаниях и высокооплачиваемых работниках после выборов в стране в эти выходные. Соответственно, полную историю регресса России еще предстоит рассказать.

Николас Сарген, доктор философии, является экономическим консультантом компании Fort Washington Investment Advisors и сотрудником Школы бизнеса Дардена Университета Вирджинии. Он написал три книги, в том числеГлобальные потрясения: инвестиционный путеводитель по волатильным рынкам.»