На следующей неделе на Уолл-стрит, когда вырисовываются медвежьи рынки, потрепанная Уолл-стрит ищет недосягаемый «статус ФРС»

Трейдеры работают в зале Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) в Нью-Йорке, США, 21 марта 2022 г. REUTERS/Brendan McDermid

НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — Решимость Федеральной резервной системы США повысить процентные ставки, чтобы подавить самый высокий уровень инфляции за последние десятилетия, бросает тень на ожидания Уолл-стрит, поскольку американские акции стоят на пороге медвежьего рынка, а предупреждения о рецессии растут. . громче.

Спор вращается вокруг так называемой позиции ФРС или веры инвесторов в то, что ФРС примет меры, если акции упадут слишком сильно, даже если у нее нет мандата на поддержание цен на активы. Один из наиболее цитируемых примеров этого явления, названный в честь хеджевого дериватива, используемого для защиты от рыночного спада, произошел, когда Федеральная резервная система приостановила цикл повышения ставок в начале 2019 года после истерики на фондовом рынке.

На этот раз настойчивость ФРС в повышении процентных ставок настолько высоко, насколько это необходимо для сдерживания растущей инфляции, подкрепила аргумент о том, что политики будут менее чувствительны к волатильности рынка, что грозит еще большей болью для инвесторов. Прочитайте больше

Недавний опрос BofA Global Research показывает, что управляющие фондами теперь ожидают, что ФРС вмешается на уровне 3529 в S&P 500. (.SPX), по сравнению с ожиданиями 3700 в феврале. Такое падение составит 26% от максимума закрытия S&P 3 января.

Индекс, который в пятницу закрылся на отметке 3901,36, уже снизился почти на 19% по сравнению с тем же годом в этом году на ежедневной основе — близко к 20%-ному падению, которое подтверждает медвежий рынок, согласно некоторым определениям.

«У ФРС больше проблем, и это проблема инфляции», — сказал Фил Орландо, главный стратег фондового рынка в Federated Hermes, которая повышает уровень ликвидности. «Позиция» ФРС прохладная, пока центральный банк не убедится, что они больше не отстают. «

В результате некоторые инвесторы копают долгий путь. Опрос BofA показал, что денежные резервы находятся на самом высоком уровне за два десятилетия, а ставки на технологические акции — на самом высоком уровне с 2006 года.

Между тем, стратеги Goldman Sachs ранее на этой неделе опубликовали «Руководство по рецессии для акций США» в ответ на запросы клиентов о том, как акции ведут себя во время спада. Аналитики Barclays говорят, что несколько негативных катализаторов в краткосрочной перспективе означают, что фондовые риски «по-прежнему сильно смещены в сторону снижения».

S&P 500 закрылся в пятницу в целом без изменений, отменив резкий внутридневной откат, который ненадолго перевел его на территорию медвежьего рынка. Индекс зафиксировал седьмую неделю подряд потерь, что стало самой длинной последовательной полосой с 2001 года.

Джейсон Энгланд, менеджер глобального портфеля облигаций в Janus Henderson Investors, считает, что индекс должен упасть еще как минимум на 15%, чтобы ФРС замедлила ужесточение, учитывая, что беспрецедентная поддержка денежно-кредитной политики помогла акциям более чем удвоиться по сравнению с их минимумами в марте 2020 года.

«ФРС совершенно ясно, что в будущем будут некоторые проблемы», — сказал он.

ФРС уже повысила процентные ставки на 75 базисных пунктов и, как ожидается, ужесточит денежно-кредитную политику на 193 базисных пункта в этом году. / FEDWATCH Инвесторы получат больше информации о намерениях центрального банка, когда 25 мая будут опубликованы протоколы его последнего заседания.

Редукс 2018?

Некоторые опасаются, что ФРС рискует усилить волатильность, если не прислушается к потенциальным опасным признакам цен на активы. Аналитики Института международных финансов говорят, что акции могут подвергнуться той же распродаже, которая потрясла рынки в конце 2018 года, когда многие инвесторы считали, что Федеральная резервная система слишком ужесточила денежно-кредитную политику.

«В прошлом растущая неопределенность и растущие риски рецессии оказывали значительное влияние на психологию инвесторов, делая рынки менее терпимыми к ужесточению денежно-кредитной политики, которое больше не считается оправданным», — написали аналитики IIF в четверг. «Риск подобной истерики на рынке (до 2018 года) снова возрастает, поскольку рынки опасаются глобальной рецессии».

Среди инвесторов появились признаки устойчивости. Например, индекс волатильности CBOE (.VIX), известный как Барометр страха Уолл-стрит, высок, но ниже уровней, достигнутых во время предыдущей крупной распродажи. Прочитайте больше

Данные Либера показали, что инновационный фонд ARK ARKK.K, ставший символом роста пандемии, за последние шесть недель принес чистый положительный приток в размере 977 миллионов долларов. В 2022 году фонд упал на 57%.

В то время как некоторые инвесторы говорят, что это признаки того, что рынки еще не достигли дна, другие настроены более оптимистично. Прочитайте больше

Терри Спат, директор по инвестициям в Zuma Wealth, считает, что некоторые инвесторы возвращаются на те части фондового рынка, которые понесли огромные убытки.

«ФРС уже видит признаки того, что она не понадобится в качестве покупателя последней инстанции», — сказала она.

Аналитики Deutsche Bank настроены менее оптимистично.

«Совершив такую ​​серьезную ошибку в отношении гиперинфляции в 2020/21 году, ФРС не может позволить себе повторить одну и ту же ошибку дважды, что способствует дальнейшему ужесточению финансовых условий и продолжению паники на рынках из-за высокой волатильности», — написали они.

(Обложка) Написано Дэвидом Рэндаллом в Нью-Йорке. Под редакцией Иры Юзбашвили и Мэтью Льюиса.

Наши критерии: Принципы доверия Thomson Reuters.