Skydance выдвигает пересмотренное предложение Paramount

Гетти Изображения

Обновлено с подробностями обновленной презентации Skydance.: Как стало известно Deadline, предложение Skydance компании Paramount, которое считается его последним и окончательным, включает в себя льготное денежное вливание в размере 3 миллиардов долларов — увеличение по меньшей мере с 1 миллиарда долларов, которые ранее рассматривались. Ключевым приоритетом для Paramount является сохранение достаточного количества денежных средств на своем балансе для достижения инвестиционного уровня в рейтингах крупнейших рейтинговых агентств.

Сделка также включает в себя премию за процент неголосующих акций класса B, хотя детали этого неясны. Шари Редстоун примет неопределенную стрижку по сравнению с первоначальными условиями сделки, указанными ниже. Запланированное приобретение Paramount всех акций Skydance, которое было запланировано в качестве второго шага сделки, останется неизменным, а стоимость останется на уровне около 5 миллиардов долларов.

Неясно, что происходит с несколькими другими акционерами A за пределами Redstone, но большинство из них, как Марио Габелли, также владеют акциями B. Акции класса А имеют право голоса (большая часть из которых принадлежит Redstone). Более распространенная доля класса B этого не делает.

Холдинговая компания семьи Редстоун, NAI, запросила пересмотренное предложение Skydance, которое включает более справедливое отношение к акционерам за пределами Шари Редстоун, после того как вышеупомянутые инвесторы вызвали бурю негодования. Один человек, знакомый с новым предложением, говорит, что оно соответствует и превосходит все запросы NAI.

Этот человек также сказал, что инвесторы все еще надеются на полное поглощение Paramount Sony и Apollo, но им не следует этого делать, поскольку Redstone не хочет разделять компанию. Эта сделка также столкнется с проблемами регулирования.

Представители Redstone/NAI и специального комитета директоров Paramount, оценивающего сделку, не были доступны для комментариев.

ранее: Компания Дэвида Эллисона Skydance представила специальному комитету совета директоров Paramount Global пересмотренную заявку на контроль над компанией, как стало известно Deadline. Условия не были доступны сразу, и история будет обновлена, когда она станет доступна. Новое предложение, вероятно, призвано сделать сделку более приемлемой для инвесторов Paramount, помимо контролирующего акционера Шари Редстоун, о чем просила принадлежащая ее семье холдинговая компания NAI.

Редстоун контролирует Paramount через NAI или National Amusements.

Предложение, которое считается лучшим и окончательным, появилось в связи с тем, что эксклюзивное месячное окно переговоров между двумя сторонами должно закончиться 3 мая, хотя оно может быть продлено. Это также происходит на фоне наблюдения Бакиша — ожидается, что сегодня будет объявлено об уходе генерального директора Paramount Боба Бакиша, и на данный момент его заменят три руководителя подразделений. Новость ожидалась до открытия рынка сегодня утром, но пришла слишком поздно. Непонятно почему, но это сложно.

У Paramount есть два класса акций. Первоначально Skydance предлагала купить контрольные голосующие акции класса А Redstone и некоторые другие активы примерно за 2 миллиарда долларов. Тогда Paramount приобрела бы Skydance в рамках сделки с акциями по предельной цене от 4 до 5 миллиардов долларов. Par останется публичной компанией. Skydance вложит новый капитал в Paramount, что будет приветствоваться, учитывая высокую долговую нагрузку компании.

Большинство инвесторов владеют акциями класса B, не имеющими права голоса, и в течение нескольких месяцев отказывались от сделки как публично, так и в частном порядке. 2 миллиарда долларов — это огромная цена за акции Redstone, что означает отличную покупку для них, но не для них. Выпуск новых акций для слияния Skydance приведет к размыванию их активов. Инвестор пригрозил подать в суд. Некоторые, такие как Мари Габелли, владеют голосующими акциями, но сделка все равно будет заключена и через их головы.

Независимо от того, есть ли у акционеров веские юридические аргументы или нет, судебные разбирательства никогда не приветствуются, и степень недовольства была достаточной, чтобы NAI потребовала пересмотра условий сделки.

Инвестор заявил, что любое предложение почти невозможно угодить всем. Это может включать в себя изгнание Skydance других акционеров класса A, но держатели класса B могут быть возмущены этим больше. Skydance также может предложить небольшой процент акций B за премию. Он может согласиться установить более низкую сумму в долларах при слиянии. Но совместная заявка, подобная той, которую рассматривают Sony и частная инвестиционная компания Apollo, которая выкупит всех акционеров и сделает компанию частной, может быть единственным способом остановить ажиотаж. Партнеры еще не сделали официального предложения в ожидании результатов переговоров по Skydance. Редстоун, судя по всему, не одобряет этот вариант, стоимость которого оценивается примерно в 26 миллиардов долларов, но может быть уменьшена в ходе комплексной проверки, если обе стороны достигнут этого порога.

В довершение всего, Paramount объявит о своих последних квартальных доходах после закрытия рынка сегодня. После получения цифр генеральные директора обычно проводят переговоры с аналитическим сообществом. Ожидается, что Бакиш этого не сделает. Будет еще больше…