Акции и облигации получают «момент затишья» после ралли: итоги рынков

(Блумберг) — Уолл-стрит начала неделю с потерь: акции и облигации падали, что является признаком того, что агрессивное ценообразование трейдеров на снижение процентных ставок Федеральной резервной системы, возможно, зашло слишком далеко.

Самые читаемые от Bloomberg

В течение следующих нескольких дней будет внимательно отслеживаться множество ключевых показателей занятости в поисках подсказок о следующих шагах ФРС, которые могут вновь разжечь волатильность, которая недавно проявляла признаки анемии. Технически условия «перекупленности» и длинные позиции оставили рынки в более хрупком состоянии после впечатляющего ралли как акций, так и казначейских облигаций в прошлом месяце.

«У нас было большое ралли, а теперь оно немного успокоилось», — сказал Bloomberg TV Тони Дуайер, главный рыночный стратег Canaccord Genuity. «Проблема не в инфляции», — отметил он, добавив, что по-прежнему ожидает рецессии.

По мнению Майкла Уилсона из Morgan Stanley, фондовый рынок США приближается к трудному концу года. По словам стратега, декабрь может принести «краткосрочную волатильность как процентных ставок, так и акций», опережая более конструктивные сезонные тенденции, а также «эффект января», который поддержит акции в следующем месяце. Мислав Матейка из JPMorgan Chase & Co. заявил, что рынки ожидают мягкой посадки и не оставляют права на ошибку.

«Может быть, стоит снова стать противником», — сказал Матейка.

Индекс S&P 500 упал примерно на 1%, в то время как индекс Nasdaq 100 оказался хуже на фоне масштабной распродажи акций — при этом падение Nvidia Corp. и Мета Платформы Инк. Примерно на 3%. Доходность двухлетних облигаций США выросла на девять базисных пунктов до 4,63%. Доллар вырос. Цена биткойна превысила 41 000 долларов США, поскольку спекуляции на криптовалютах становятся все более безумными.

«Мы наблюдаем массовое повышение процентных ставок, которое еще не полностью повлияло на экономику», — сказала Дана Дориа из Envestnet Inc. «Рынок имеет хорошие шансы замедлиться в следующем году. Означает ли это, что это масштабный крах? Нет, не обязательно. Но я не сторонник погони за акциями и отказа от сбалансированного подхода к рынку».

История продолжается

Независимо от того, произойдет ли экономика в мягкой посадке или перерастет в нечто худшее, оба сценария указывают на то, что снижение процентных ставок произойдет, возможно, уже в марте. Текущие рыночные ожидания требуют смягчения денежно-кредитной политики более чем на 100 базисных пунктов в следующем году, и эта тенденция, похоже, создает основу для снижения доходности и продолжительного ралли.

Читайте: Стратеги казначейства обсуждают сроки сокращений ФРС: исследовательский отчет

По словам Криса Ларкина из E*Trade Morgan Stanley, трейдеры могут задаться вопросом, не стал ли рынок немного самоуспокоенным.

Внимательно отслеживаемый бычий спред, полученный в ходе недавнего опроса Американской ассоциации индивидуальных инвесторов, показал самую бычью позицию группы с июля, приближаясь к уровням, невиданным с апреля 2021 года, когда бычий рынок все еще бушевал.

Между тем, индекс S&P 500 на прошлой неделе продемонстрировал среднее дневное движение на 0,3% в любом направлении, что является самой низкой волатильностью за полгода, поскольку рынок потерял некоторую динамику к концу своего второго лучшего ноября с 1980 года. VIX, также известный как В пятницу индекс VIX приблизился к самому низкому уровню в этом году, а акции выросли после того, как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл дал самый четкий сигнал о том, что чиновники закончили повышать процентные ставки.

«Все внимание будет обращено на ежемесячный отчет о занятости в пятницу, чтобы увидеть, подтверждает ли он тенденцию замедления, которую мы наблюдали на протяжении большей части прошлого месяца», — сказал Ларкин. «В противном случае это может возобновить опасения, что поворот ФРС к снижению ставок в 2024 году может быть отложен».

«Удовольствие инвесторов от того, что акции США достигли максимумов с начала года, может быть ограничено ограниченным потенциалом многих ключевых индексов фондового рынка в следующем году», — сказала Солита Марчелли из UBS Global Wealth Management. глобальная стратегия – выявление наибольшего потенциала в высококачественных акциях Мы видим особую ценность в технологиях США, стабильном доходе и высококачественных циклических акциях в Европе, а также в избранных компаниях в Азии.

Хотя предупреждения о перегреве рынка накапливаются, кажется, что «не боритесь с лентой» по-прежнему остается мантрой для многих трейдеров в этот заключительный период года.

«Учитывая, что трейдеры по-прежнему находятся в положительном диапазоне, похоже, не существует немедленного катализатора, способного нарушить продолжающуюся среду низкой волатильности», — говорят стратеги Tier1Alpha. «Если индекс S&P 500 начнет снижаться, маркет-мейкерам придется автоматически покупать на падении. И наоборот, если рынок начнет расти, трейдерам придется продавать фьючерсы, чтобы сохранить дельта-нейтральную позицию».

Если судить по истории, декабрь вряд ли принесет с собой активные продажи. Согласно данным Stock Traders Almanac View, с 1950 года это был третий лучший месяц в году для индекса S&P 500 со средним приростом 1,4%.

По словам Сэма Стовалла из CFRA, после предыдущих 23 коррекций со времен Второй мировой войны индекс S&P 500 вырос в среднем на 9,8% за 127 календарных дней, а затем снова упал на 5% и более. Когда это произошло, последующее снижение составило в среднем 11%.

«Как и все средние значения, они также могут немного вводить в заблуждение, поскольку два наблюдения показали, что рынок упал еще на 5%+ сразу после восстановления после предыдущей коррекции», — отметил он. «Однако, хотя несколько медвежьих рынков последовали за успешным завершением коррекции, подавляющее большинство представляло собой дополнительные откаты и коррекции».

Наиболее яркие черты компании:

• Марк Цукерберг продает акции Meta Platforms Inc. Впервые за два года после того, как гигант социальных сетей быстро оправился от неспокойного 2022 года.

• Hawaiian Holdings Inc. согласилась. О приобретении Alaska Air Group Inc. За 1,9 миллиарда долларов наличными и долгами в рамках последней попытки стимулировать авиационную промышленность США.

• Carvana, онлайн-продавец подержанных автомобилей, был повышен до нейтрального уровня в JP Morgan на фоне улучшения «производительности, затрат и культуры».

• Lululemon Athletica Inc, бренд спортивной одежды, был понижен до равного веса в Wells Fargo, который заявил, что оценка «уже не дешевая».

• Virgin Galactic Holdings Inc. упала. После того, как Ричард Брэнсон заявил Financial Times, что не планирует дальнейших инвестиций в основанную им компанию космического туризма.

• Spotify Technology SA сокращает свою рабочую силу на 17%, что является крупнейшим сокращением компании в этом году, что является частью интенсивных усилий по сокращению затрат и повышению прибыльности.

• Roche Holding AG согласилась выплатить до 3,1 миллиарда долларов за Carmot Therapeutics Inc., разработчика нового типа лечения для снижения веса, вызвавшего золотую лихорадку в фармацевтической промышленности.

Главные события этой недели:

• Индекс потребительских цен в Токио, Япония, вторник

• PMI в сфере услуг Caixin в Китае, вторник

• Индекс деловой активности в сфере услуг S&P в еврозоне, индекс цен производителей, вторник

• American ISM Services, Вакансии, вторник

• Розничные продажи в еврозоне, среда

• Производственные заказы Германии в среду

• Отчет о занятости в частном секторе США ADP, торговый баланс, среда

• Ожидается, что руководители крупнейших банков Уолл-стрит, включая JPMorgan, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of America, дадут показания о надзоре со стороны регулирующих органов перед Банковским комитетом Сената в среду.

• Заседание Банка Канады по денежно-кредитной политике в среду

• Банк Англии публикует полугодовой отчет о стабильности финансовой системы Великобритании и проводит пресс-конференцию в среду

• Китайская торговля, валютные резервы, четверг

• ВВП еврозоны, четверг

• Промышленное производство Германии, четверг

• Оптовые запасы в США, первичные заявки на пособие по безработице, четверг

• Индекс потребительских цен Германии, пятница

• Расходы японских домохозяйств, ВВП, пятница

• Директор по финансовой стабильности RBA Андреа Брикетто выступает на Сиднейской конференции по банковской и финансовой стабильности в пятницу

• Отчет о занятости в США, потребительская уверенность от Мичиганского университета, пятница

Некоторые ключевые движения на рынках:

магазины

• Индекс S&P 500 упал на 1% по состоянию на 10:31 утра по нью-йоркскому времени.

• Индекс Nasdaq 100 упал на 1,7%.

• Промышленный индекс Dow Jones упал на 0,4%.

• Индекс Stoxx Europe 600 практически не изменился

• Мировой индекс MSCI упал на 0,7%

Валюты

• Спотовый индекс доллара Bloomberg вырос на 0,5%.

• Евро упал на 0,6 процента до $1,0816.

• Британский фунт упал на 0,7 процента до $1,2619.

• Курс японской иены практически не изменился: 146,92 за доллар.

Цифровые валюты

• Биткойн вырос на 4,3% до $41 424,08.

• Эфириум вырос на 1,4% до $2213,5.

Облигации

• Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на семь базисных пунктов до 4,27%.

• Доходность немецких 10-летних облигаций упала на три базисных пункта до 2,33%.

• Доходность британских 10-летних облигаций выросла на два базисных пункта до 4,16%.

Товары

• Нефть марки West Texas Intermediate подорожала на 0,2% до $74,24 за баррель

• Золото подешевело в спотовых сделках на 2 процента до $2031,09 за унцию.

Эта статья была подготовлена ​​при содействии Bloomberg Automation.

—При содействии Сесиль Гушер, Сагарики Джасингхани, Елены Попиной, Джессики Минтон и Карли Ванна.

Самые читаемые по версии Bloomberg Businessweek

©2023 Bloomberg L.P.