ЦБ Китая снижает основную процентную ставку по банковскому кредитованию

Акции в Китае упали, и валюта упала в понедельник после того, как центральный банк страны объявил о меньшем, чем ожидалось, снижении ключевой процентной ставки.

Многие инвесторы и экономисты ожидали, что Пекин будет действовать более решительно в отношении процентных ставок, поскольку Китай борется с падением цен на квартиры, слабыми потребительскими расходами и широко распространенными долговыми проблемами.

Центральный банк, Народный банк Китая, сократил всего на одну десятую процентного пункта базовую годовую процентную ставку, используемую для большинства корпоративных кредитов, без каких-либо изменений пятилетней ставки, используемой для определения цены ипотечных кредитов. Небольшое сокращение кредитов за год знаменует собой второй раз за два месяца, когда правительство снизило кредитные ставки коммерческих банков.

Экономисты говорят, что скромный размер сокращения в понедельник был последним признаком того, что обычные инструменты правительства для борьбы с экономическим спадом, возможно, потеряли часть своей эффективности.

«Это окажет лишь скромную поддержку росту кредита и более широкой экономической активности», — говорится в заметке лондонской исследовательской фирмы Capital Economics.

Международные инвестиционные банки поспешили снизить свои прогнозы роста китайской экономики, которого Пекин стремится достичь в этом году, «примерно на 5 процентов». UBS объявил в понедельник, незадолго до снижения ставки, что снизит прогноз роста до 4,8% в этом году и 4,2% в следующем году. Номура из Японии настроен более мрачно: в прошлую пятницу он предсказал, что в этом году рост составит 4,6%, сохранив при этом свой прогноз на следующий год на уровне 3,9%.

Индекс CSI 300 крупных китайских компаний, торгуемых в Шанхае и Шэньчжэне, упал на 1,4% в понедельник, в то время как индекс Hang Seng в Гонконге, в который также входят многие крупные китайские компании, упал на 1,8% до самого низкого уровня с ноября. Индекс Hang Seng падал семь сессий подряд и в августе упал более чем на 12 процентов.

В понедельник на торгах в Шанхае юань закрылся ниже 7,3 за доллар, уровень, который китайское правительство пыталось поддерживать в ноябре прошлого года, когда валюта была на самом слабом уровне с 2007 года. В понедельник в Гонконге, где проходят торги, она еще больше упала. Менее жестко контролируется. К полудню там можно было купить 1 доллар за 7 335 юаней.

Власти Пекина используют наличные резервы страны и государственные банки для покупки и продажи валюты, чтобы ограничить колебания стоимости юаня по отношению к доллару.

Юань внезапно немного восстановился в последние минуты торгов в Шанхае и Гонконге. Китайское правительство имеет долгую историю интервенций на валютных рынках в конце торговых сессий, чтобы предотвратить резкие изменения цен закрытия.

В результате многие инвесторы рассматривают ежедневные движения юаня, также известного как юань, как истинную меру его стоимости.

«Внутридневная торговля показывает вам, в каком направлении рынок хочет, чтобы юань двигался, и закрытие, вероятно, покажет действия правительства», — сказала Диана Чуйлева, главный экономист Enodo Economics в Лондоне.

Снижение ставки в понедельник должно было сделать для предприятий и домохозяйств немного дешевле занимать деньги и производить существующие платежи по кредитам. Но полное влияние сокращения может быть отсрочено, потому что процентные ставки по большинству кредитов пересматриваются ежегодно, часто в начале каждого года.

Центральный банк в консультации с коммерческими банками, контролируемыми государством, снизил базовую годовую процентную ставку по корпоративным кредитам до 3,45 процента с 3,55 процента. Базовая процентная ставка по пятилетним кредитам осталась на уровне 4,2%.

Опрос 35 экономистов, проведенный агентством Рейтер на прошлой неделе, показал, что все они ожидали, что центральный банк снизит процентные ставки по пятилетним кредитам, а также по годовым кредитам.

На прошлой неделе центральный банк снизил стоимость заимствований для коммерческих банков на 0,15 процентных пункта. Снизив годовую кредитную ставку более скромно и оставив пятилетнюю ставку неизменной, политики, по сути, увеличили размер прибыли для банков.

В последние годы китайские коммерческие банки предоставили крупные кредиты застройщикам и покупателям жилья — тем же группам, которые сильно пострадали от краха жилищного строительства в Китае.

Более 50 застройщиков уже объявили дефолт или прекратили выплаты по оффшорным облигациям. Country Garden стал крупнейшим застройщиком в стране, испытывающим финансовые трудности, с неоплаченными счетами на сумму около 200 миллиардов долларов.

Непрозрачная отчетность финансовой системы Китая, контролируемой государством, не позволяет посторонним оценить масштаб потерь банковской недвижимости. Более высокая норма прибыли по кредитам может помочь банкам создать больше резервов, чтобы компенсировать эти потери.