Замедление роста числа рабочих мест в США поддерживает терпение ФРС

(Блумберг) — Рост занятости в крупнейшей экономике мира, возможно, замедлился, а рост заработной платы замедлился в августе, что указывает на дальнейшее смягчение инфляционных рисков и снижение срочности нового повышения процентных ставок Федеральной резервной системой.

Самые читаемые по версии Bloomberg

Ожидается, что пятничный отчет о занятости в США покажет, что работодатели увеличили число рабочих мест примерно на 170 000 в августе, в то время как уровень безработицы остался на историческом минимуме в 3,5%. Средний прирост числа рабочих мест за последние три месяца будет самым низким с начала 2021 года.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил в пятницу на ежегодной конференции ФРБ Канзас-Сити в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, что снижение инфляции до 2%, как ожидается, потребует более мягких условий на рынке труда и периода нетрендового экономического роста.

Читать далее: Пауэлл сигнализирует, что ФРС при необходимости поднимет процентные ставки и сохранит их на высоком уровне

Другие данные по рынку труда на следующей неделе покажут меньшее количество вакансий в июле, чем в предыдущем месяце, что указывает на лучший баланс между спросом и предложением рабочей силы. Это может помочь снизить давление на заработную плату и, в конечном итоге, на инфляцию.

«Эта ребалансировка ослабила давление на заработную плату. Рост заработной платы по совокупности показателей продолжает замедляться, хотя и постепенно», — сказал Пауэлл в Джексон-Хоуле.

В четверг представители ФРС также получат новое значение своего любимого показателя инфляции — индекса цен на личные потребительские расходы за вычетом продуктов питания и энергии. Средний прогноз предусматривает второй подряд ежемесячный рост на 0,2% в июле, что станет наименьшим последовательным повышением показателя базовой инфляции с конца 2020 года.

Что говорит Bloomberg Economics:

Одним из наиболее интересных моментов, сделанных Пауэллом в своей речи в Джексон-Хоуле, было то, что, по его мнению, кривая Филлипса, возможно, стала круче: «Есть данные, позволяющие предположить, что инфляция стала более чувствительной к напряженности на рынке труда, чем это было в последние десятилетия». Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе, который включает в себя среднюю почасовую заработную плату, и данные JOLTS подкрепят это убеждение, поскольку рост заработной платы быстро снижается при небольшом спаде на рынке труда.

История продолжается

— Анна Вонг, Стюарт Болл и Элиза Уингер, экономисты. Для полного анализа нажмите здесь

В других странах основное внимание будет сосредоточено на показателях инфляции в еврозоне за август, в то время как данные PMI Китая, как ожидается, подтвердят, что состояние экономики становится все хуже и хуже.

Нажмите здесь, чтобы узнать, что произошло за прошедшую неделю. Ниже приводится краткое изложение того, что произойдет в мировой экономике.

Экономика США и Канады

Помимо данных о рабочих местах в США и ценах PCE, есть отчеты о личных доходах и расходах, а также потребительском доверии, как и в случае с первым пересмотром ВВП за второй квартал.

В Канаде ВВП за второй квартал покажет, имеет ли экономика тенденцию к снижению настолько, чтобы Банк Канады мог сохранить процентные ставки стабильными на следующей неделе. Предварительные данные указывают на годовой рост на уровне 1%, что слабее, чем рост на 3,1% в первом квартале.

Азия

Инвесторы будут следить за данными PMI Китая в четверг, чтобы оценить последние колебания во второй по величине экономике мира и их влияние на остальной мир.

Воскресные данные показали, что снижение промышленных прибылей в Китае в июле замедлилось, хотя замедление экономического восстановления и дефляционные риски по-прежнему оказывают давление на сектор.

Ожидаются также данные о торговле из Южной Кореи, Таиланда и Вьетнама в рамках дополнительной проверки состояния мировой торговли.

Между тем, данные, которые будут опубликованы в четверг, вероятно, покажут, что индийская экономика росла во втором квартале самыми быстрыми темпами за год, чему способствовал сильный рост в секторе услуг и восстановление производства.

В Японии широкий спектр данных – от рабочих мест до промышленного производства – должен отражать состояние внутреннего и внешнего спроса. Члены правления Банка Японии Наоки Тамура и Тоюки Накамура выступают в середине недели после принятого в прошлом месяце решения о повышении доходности по 10-летним облигациям, шага, который потряс рынки по всему миру.

Во вторник новый управляющий РБА Мишель Буллок произнесет свою первую речь с момента ее назначения на высший пост в центральном банке, а последние данные по потребительским ценам в Австралии в среду могут дать инвесторам представление о потенциальном следующем шаге РБА.

Европа, Ближний Восток, Африка

Показатели инфляции в еврозоне предоставят ключевые данные в преддверии долгожданного решения ЕЦБ по процентной ставке в сентябре.

Вполне возможно, что базовая инфляция в еврозоне немного снизилась, что может усилить аргументы в пользу возможного повышения ставок.

В преддверии этих данных в четверг неделя начнется с выступлений в австрийских Альпах ярых представителей совета директоров Йоахима Нагеля и Роберта Хольцмана. Член исполнительного совета Изабель Шнабель и вице-президент Луис де Гиндос выступают после публикации данных по инфляции. Также ожидается июльское решение по процентной ставке и последний пакет мер доверия в еврозоне.

На севере новые данные по жилищному рынку Великобритании, вероятно, покажут, насколько агрессивно Банк Англии продолжает относиться к процентным ставкам.

Между тем, ожидается, что данные по ВВП Швеции во вторник покажут, что экономика сократилась во втором квартале, что, вероятно, ознаменует начало серьезной рецессии.

В Восточной Европе Венгерский центральный банк готов продолжить цикл смягчения денежно-кредитной политики, сняв еще один процентный пункт с основной базовой ставки ЕС, поскольку уровень инфляции продолжает снижаться. Позже на этой неделе кредитный рейтинг страны будет в центре внимания Moody’s, при этом ожидания понижены до негативного со стабильного результата.

Ожидается, что в четверг польская инфляция продемонстрирует очередное замедление.

Во вторник Турция опубликует торговый баланс за июнь. Инвесторы будут следить за признаками того, привело ли обесценивание лиры через месяц после переизбрания президента Реджепа Тайипа Эрдогана к падению импорта и помогло ли оно экспортерам.

Через два дня страна опубликует отчет по ВВП за второй квартал. Трейдеры заинтересованы в том, чтобы увидеть, способствовали ли дополнительные государственные расходы в преддверии выборов экономическому росту.

А в Кении годовые данные по инфляции за август будут первыми с тех пор, как суд отменил новое замораживание государственных налогов до вынесения решения по этому вопросу. Центральный банк будет внимательно следить за влиянием комиссий на инфляцию, которая в июле упала до целевого диапазона от 2,5% до 7,5%, на три месяца раньше, чем ожидалось.

Также в четверг Южноафриканский резервный банк начнет свою двухдневную конференцию, которая будет проходить раз в два года. Среди выступающих — управляющий Банком Ласетия Кганьяго, президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик и старший заместитель управляющего директора МВФ Гита Гопинатх.

Латинская Америка

Ряд показателей на этой неделе подчеркнет масштабы экономического спада в Латинской Америке.

Во вторник Мексика опубликует окончательные данные по ВВП за второй квартал, которые, как ожидается, подтвердят устойчивые показатели второй по величине экономики региона, которая продолжает получать выгоду от сильного экспорта в Соединенные Штаты.

Чили в четверг опубликовала данные по промышленности, обрабатывающей промышленности и производству меди за июль после того, как отчет о ВВП показал, что во втором квартале экономика страны сократилась меньше, чем ожидалось.

Также в четверг Бразилия, Мексика и Колумбия опубликуют данные по безработице за июль.

В пятницу Бразилия опубликует данные по ВВП за второй квартал, которые покажут отсроченное влияние более высоких процентных ставок на экономический рост. Ожидается, что крупнейшая экономика Латинской Америки резко замедлится после лучших, чем ожидалось, показателей в первом квартале 2023 года.

—При содействии Уолтера Брандимарти, Лоры Диллон Кин, Андреа Дудек, Пола Джексона, Моник Ванек и Пола Уоллеса.

(Обновления о прибылях китайской промышленности в разделе Азии)

Самые читаемые по версии Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP