Зеленые побеги возвращаются на Уолл-стрит. Но банки осторожны, говоря об этом.

Зеленые побеги возвращаются на Уолл-стрит. Но на этот раз руководители более осторожны в своих высказываниях.

Доходы пяти крупнейших банков в четвертом квартале выросли на 3,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, главным образом благодаря андеррайтингу акций и облигаций, а не консультированию по вопросам слияний и поглощений.

Эти комиссии выросли на 16% в Citigroup (C), на 13% в JPMorgan Chase (JPM), на 8% в Bank of America (BAC) и на 5% в Morgan Stanley (MS). Только Goldman Sachs (GS) продемонстрировал снижение на 12%, но его доходы остались выше на 6% по сравнению с третьим кварталом.

Это было долгожданное событие в конце трудного года. Однако чиновники были осторожны в том, как они описывали возобновившуюся инвестиционно-банковскую деятельность в ходе телеконференций с аналитиками. В прошлом году некоторые руководители были вынуждены отказаться от разговоров о «зеленых побегах» после того, как ожидаемое увеличение количества сделок не осуществилось.

Генеральный директор Goldman Дэвид Соломон во вторник назвал свою точку зрения «очень оптимистичной», но отметил, что компания продолжает придерживаться «осторожной точки зрения». Тед Бек, генеральный директор Morgan Stanley, использовал слово «конструктивный», чтобы описать предстоящий год.

Генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихан рекламировал «полный портфель» потенциальных сделок, но затем отметил, что «вопрос в том, когда наступит ясность».

В 2024 году многое будет зависеть от восстановления Уолл-стрит. В этом году банкам придется в значительной степени опираться на свои инвестиционно-банковские операции, если их торговые результаты продолжат снижаться, а доходы от кредитования снизятся, в то время как Федеральная резервная система снижает процентные ставки.

Хотя более низкие процентные ставки помогут снизить стоимость депозитов и могут повысить спрос на новые кредиты, это также означает, что банки, возможно, не смогут взимать такие большие проценты по новым кредитам. Более высокие процентные ставки стимулируют прибыль крупнейших банков в 2023 году.

Даже JPMorgan, который в прошлом году получил рекордную чистую прибыль в размере около $50 млрд, предупредил, что его кредитный доход, вероятно, будет снижаться каждый квартал до 2024 года, если сокращения ФРС материализуются.

История продолжается

Для дальнейшего восстановления инвестиционного банкинга в 2024 году многие вещи должны пойти правильно. Мало того, что экономика должна подняться, но и лидеры бизнеса должны стать более уверенными в будущем.

Уолл-стрит делает ставку на то, что искрой станет конец агрессивной кампании ФРС по ужесточению денежно-кредитной политики уже в марте.

Один из рисков заключается в том, что ФРС не будет действовать по тому же графику, или инфляция снова вырастет, что вынудит центральный банк дольше удерживать процентные ставки на высоком уровне. Другая причина заключается в том, что процентные ставки падают, потому что рецессия усиливается.

Ни одна компания не подготовлена ​​лучше к потенциальному восстановлению, чем Goldman Sachs, который пережил большую часть 2023 года, отчасти из-за худшего года для заключения сделок за десятилетие.

Ее исполнительный директор Соломон оказался под давлением, требующим жесткого сокращения потребительского кредитования, поскольку компания переориентирует свои основные сильные стороны в торговле, управлении активами и инвестиционно-банковской деятельности.

«Изменение денежно-кредитной политики ФРС может, наконец, привести к значительному улучшению условий инвестиционно-банковской деятельности, что обеспечит столь необходимый попутный ветер для Goldman», — заявил Джерард Кэссиди, банковский аналитик RBC, в заметке во вторник.

«Я думаю, что в 2024 году вы увидите еще несколько крупных IPO, и только в сфере выпуска долговых обязательств и акций вы увидите большую активность и большее участие», — сказал Соломон аналитикам во вторник. Он добавил, что Goldman «получил невероятную выгоду от этого захвата».

Прогнозировать перспективы деятельности Уолл-стрит может быть чрезвычайно сложно, поскольку эти результаты могут колебаться в зависимости от уверенности руководителей, на которых влияют различные экономические, геополитические и корпоративные неопределенности.

С другой стороны, торговля в основном зависит от волатильности и от того, решают ли торговые отделы действовать в зависимости от колебаний рынка. Такая волатильность может быть очень прибыльной или дорогостоящей.

В банках «большой пятерки» с крупными торговыми отделениями доходы от акций и инструментов с фиксированным доходом снизились двузначными числами по сравнению с третьим кварталом, особенно в торговле с фиксированным доходом.

Citigroup объявила о крупнейшем снижении на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 29% по сравнению с предыдущим кварталом.

«Мы наблюдаем улучшение доверия среди руководителей компаний», — заявил в пятницу финансовый директор Citigroup Марк Мейсон. «Конечно, сроки сильного восстановления неясны», — добавил он.

Morgan Stanley — еще одна фирма, надеющаяся на восстановление торговли в 2024 году и сохранение импульса для инвестиционно-банковской деятельности.

Бек, занявший пост генерального директора 1 января, заявил, что базовым сценарием компании является «мягкая, благоприятная посадка» для экономики США.

Если экономика значительно ослабнет в ближайшие кварталы и ФРС будет вынуждена быстро снизить процентные ставки, «уровни активности и цены на активы, вероятно, будут ниже». Если инфляцию не преодолеть, более высокие процентные ставки в течение более длительного периода будут держать капитальные затраты высокими.

По его словам, эти риски вызывают некоторые сомнения в начале 2024 года. «Мы сохраняем конструктивный подход к следующему году».

Дэвид Холлерит — старший репортер Yahoo Finance, освещающий банковское дело, криптовалюту и другие области финансов.

Нажмите здесь, чтобы получить подробный анализ последних новостей фондового рынка и событий, влияющих на цены акций..

Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance.