Инвесторы по-прежнему ожидают, что ФРС в ближайшее время снизит процентные ставки, несмотря на два отчета, свидетельствующих о росте инфляции.

Инвесторы игнорируют два отчета на этой неделе, которые показали рост годовой инфляции в прошлом месяце, делая ставку на то, что Федеральная резервная система вскоре продолжит снижать процентные ставки.

В первом и наиболее внимательно отслеживаемом отчете, Индексе потребительских цен, отмечается, что инфляция выросла до 3,4% за год, закончившийся в декабре 2023 года, по сравнению с 3,1% в предыдущем месяце, что оказалось выше, чем ожидали экономисты. Индекс цен производителей, который измеряет оптовую инфляцию, вырос до 1% с 0,8% в предыдущем месяце.

В месячном исчислении, что дает более точное представление о том, где находится инфляция, индекс потребительских цен вырос на 0,3% в декабре. Что еще более важно, ФРС рассматривает здоровую годовую инфляцию как рост цен на 2%, поэтому рост не приветствуется.

Но инвесторы проигнорировали рост инфляции и по-прежнему ожидают, что первое снижение ставок ФРС произойдет в марте. Фактически, после того, как отчеты показали, что в декабре инфляция двигалась, пусть и незначительно, в неправильном направлении, предполагаемые шансы на снижение ставок в марте выросли.

Инвесторы теперь видят примерно 80% вероятность того, что ФРС снизит процентные ставки на своем мартовском заседании, согласно инструменту FedWatch группы CME, который рассчитывает вероятность, используя цены фьючерсов на процентные ставки на краткосрочном рынке, на который ориентируется ФРС. Это больше, чем 68% всего неделю назад.

Об этом рассказал Грег Макбрайд, главный финансовый аналитик Bankrate. Вашингтон Эквизор Существует некоторое несоответствие между ожиданиями инвесторов относительно снижения процентных ставок и тем, что показывают цифры инфляции.

«Нет ничего экономически вынуждающего ФРС немедленно начать снижение процентных ставок», — сказал он. «Рынок труда все еще держится, и даже члены ФРС выступили и заявили, что рост заработной платы должен еще немного упасть, и что мартовские сроки могут быть слишком преждевременными. Однако ожидания инвесторов продолжают опровергать это».

США «видели этот фильм раньше много раз», сказал Макбрайд, при этом инвесторы и рынок ожидали, что ФРС будет более миролюбивой, однако ФРС в конечном итоге холодно отнеслась к этой идее, что создало некоторое замешательство на рынке. Волатильность.

«Похоже, мы готовимся к еще одному эпизоду», — сказал он.

Однако важно отметить, что, несмотря на нежелательный рост в декабре, инфляция значительно снизилась за последний год. Инфляция достигла пика около 9% в июне 2022 года, к январю 2023 года она упала до 6,4%, а к сентябрю 2023 года составила 3,7%.

Однако ФРС и председатель Джером Пауэлл хотят избежать экономически разрушительного сценария, в котором они недооценивают устойчивость текущей инфляционной борьбы и в конечном итоге слишком рано снижают процентные ставки.

Во время инфляционной чумы 1970-х годов инфляция снова начала расти после периодов, когда ФРС прекращала интервенции. Макбрайд сказал, что Пауэлл и высокопоставленные чиновники думают об этой истории.

«Они прекрасно об этом знают, и ФРС предприняла шаги, чтобы избежать повторения. Они много говорили об ошибках, допущенных в 1970-х годах, и желании не повторять это — это, безусловно, в их поле зрения». экран», — сказал он.

Разногласия между инвесторами и ФРС сохранятся на протяжении всего 2024 года. В своем последнем прогнозе ФРС ожидает в этом году в общей сложности около трех снижений процентных ставок. Между тем, инвесторы ожидают удвоения этой цифры и ожидают снижения процентных ставок примерно на шесть процентов.

«Сегодняшний отчет по индексу потребительских цен является напоминанием о том, что инфляция, хотя и улучшается, не побеждена», — сказал Стив Уайт, главный инвестиционный стратег Bank of Korea Financial. «Тенденции к снижению инфляции по большей части остаются неизменными, но путь снижения процентных ставок, более близкий к ожиданиям ФРС, который в настоящее время составляет три в этом году, кажется более правдоподобным, чем более агрессивная позиция рынка».

Уайт заявил, что ожидания ФРС кажутся более разумными, чем ожидания рынков.

Одной из причин, по которой ФРС может в конечном итоге снизить процентные ставки сильнее, чем ожидалось, является рецессия, сценарий, которого центральный банк старался избежать. Снижение процентных ставок стимулирует экономический рост, хотя многие инвесторы ожидают в худшем случае лишь умеренную рецессию, в то же время ожидая позитивного года для фондового рынка.

Нажмите здесь, чтобы прочитать больше от Washington Examiner

«Если мы получим шесть снижений ставок, это потому, что в экономике что-то идет не так», — сказал Макбрайд. «Если мы получим шесть снижений ставок, это потому, что экономика впала в рецессию, и в этом случае вы не получите роста прибыли в акциях».

Инвесторы будут внимательно прислушиваться к словам высокопоставленных чиновников ФРС в ближайшие недели, особенно к тону, который примет Пауэлл после следующего заседания ФРС в конце этого месяца. Январские данные будут иметь решающее значение для определения того, что может произойти дальше с денежно-кредитной политикой.