Статуя быка и медведя стоит возле Франкфуртской фондовой биржи во Франкфурте.
Ральф Орловски | Блумберг | Гетти Изображения
Основные фондовые индексы в Европе и во всем мире готовятся к более неопределенному началу 2024 года, поскольку они ожидают новых данных и сигналов от монетарных политиков.
Мировые рынки выросли в последние два месяца 2023 года, при этом доходность облигаций упала на надеждах, что Федеральная резервная система и Европейский центральный банк начнут снижать процентные ставки в начале 2024 года. Последний еще не сигнализировал о скором смягчении политики, даже несмотря на то, что рынок впервые цена снижена в марте.
Хотя общий индекс потребительских цен вырос в декабре до 2,9% в годовом исчислении, инфляция в еврозоне в целом остается на пути к снижению как на базовом, так и на общем уровне после замедления, более чем ожидаемого в последние месяцы.
«Хотя рост заработной платы остается стабильным, а рынок труда устойчивым, мы ожидаем замедления темпов инфляции в 2024 году и ожидаем, что базовая инфляция достигнет 2% в годовом исчислении в [the fourth quarter of 2024]«Намного раньше, чем ожидал ЕЦБ», — заявил в пятницу главный европейский экономист Goldman Sachs Гэри Стейн.
«В результате мы наблюдаем более раннее и более быстрое снижение ставок, чем указано в недавних сообщениях Совета директоров».
Гигант Уолл-стрит ожидает, что первое снижение ставок произойдет в апреле, за которым последуют снижения ставок на 25 базисных пунктов на каждом заседании, пока процентные ставки не достигнут 2,25% в начале 2025 года, что означает шесть снижений ставок на общую сумму 150 базисных пунктов в 2024 году.
Три основных фактора
Эти ожидания частично отражаются в Deutsche Bank, который считает, что европейская экономика начнет переход к расширению в 2024 году, но «не достигнет своего нового равновесия».
«Тенденция к поездкам положительная. Мы видим, что экономика начинает год в условиях умеренной/широкой рецессии, но снова растет ко второй половине 2024 года», — заявил главный экономист Марк Уолл в исследовательской записке в пятницу.
«Мы ожидаем, что инфляция быстро упадет до целевого уровня по мере того, как спадут шоки предложения, и что ЕЦБ начнет быстро снижать процентные ставки».
Но немецкий кредитор отметил, что структурные последствия пандемии, войны между Россией и Украиной, геополитики, изменения климата и перехода к зеленой экономике остаются неопределенными в среднесрочной и долгосрочной перспективе, ограничивая видимость траектории роста и инфляции после этого года.
Экономисты Deutsche Bank выделили три ключевых фактора, которые будут влиять на курс экономики и рынков: денежные переводы, рынок труда и конкурентоспособность.
Уолл отметил, что есть некоторые признаки того, что передача денежно-кредитной политики отечественным банкам «начинает достигать пика», но отметил, что есть и другие факторы, добавляющие неопределенности в эту оценку.
«Сильное или слабое сохранение рабочих мест, скорее всего, определит, будет ли рынок труда тормозить экономический рост или увеличивать инфляцию — мы считаем, что первое больше, чем второе», — сказал Уолл.
«Конкурентоспособность упала до рекордно низкого уровня, хотя цены на газ смягчили большую часть шока от вторжения. Это обнажает сложную и широкомасштабную проблему устойчивого развития».
Он добавил, что выборы 2024 года определят, как политика правительства отреагирует на этот тупик.
«Расширение доходности акций»
По мнению европейских фондовых стратегов Barclays, рост рисковых активов в четвертом квартале переместил европейские фондовые рынки из состояния «перепроданности в состояние перекупленности» и сменил настроения от «депрессии в октябре к эйфории к концу года».
«В краткосрочной перспективе рынки могли бы выиграть от некоторого здорового укрепления, но, учитывая растущее признание мягкой посадки, вероятность снижения процентных ставок в 2024 году (больше в ЕС, чем в США), а также миролюбивое общее отношение, мы почувствовать общую тенденцию». По мнению Эммануэля Цао, руководителя европейской стратегии акций Barclays, и его команды в пятницу, рынок будет оставаться в плюсе до 2024 года.
«Стилями, которые должны продолжать получать выгоду от реализующейся мягкой посадки и последующего увеличения доходности акций, являются стоимость и размер (малая капитализация), и мы сохраняем позитивный взгляд на оба».
Британский банк придерживается нейтрального взгляда на качественные и растущие акции, которые его стратеги считают дорогими, но с потенциалом получения выгоды от более низкой доходности.
«Наркоман поп-культуры. Поклонник телевидения. Ниндзя алкоголика. Абсолютный фанат пива. Профессиональный знаток твиттера».
More Stories
Баланс ФРС за квартал: -$1,60 трлн от пика до $7,36 трлн, самого низкого уровня с декабря 2020 года
Увольнение Илона Маска из команды Tesla Supercharger вызывает обеспокоенность по поводу будущего индустрии электромобилей
Акции растут, поскольку опасения по поводу повышения ставок ФРС исчезают, во главе с Apple