China Evergrande приостанавливает торговлю на фоне новых потрясений на рынке недвижимости

Всего несколько недель назад China Evergrande, крупнейший в мире обремененный долгами застройщик, писал свою последнюю главу и работал над разрешением финансовых споров со своими кредиторами. Затем пришел поток плохих новостей, и страницы были вырваны.

Сотрудники работали в отделе управления активами компании. задержан Со стороны властей. Сообщается, что два бывших топ-менеджера находятся под стражей, а босс-миллиардер находится под наблюдением полиции. Инвесторы бежали, продавая свои акции, в результате чего акции компании, и без того испытывающие трудности, упали более чем на 40 процентов за последнюю неделю.

Проблемы, кружащиеся вокруг Evergrande — в самом сердце жилищного кризиса, угрожающего экономике, — усугубились в четверг, когда компания без объяснения причин приостановила торговлю акциями трех своих публично торгуемых компаний в Гонконге.

Evergrande предоставила мало информации о последних событиях с участием ее руководителей, которые были раскрыты китайской полицией и о которых сообщили отечественные и зарубежные СМИ. Вместо этого посторонние заполняют пробелы в заявлении о том, что Evergrande находится под следствием и не сможет приступить к решительной реструктуризации своего долга.

Ускорение событий усиливает давление на политиков в Пекине, которые пытаются решить кризис недвижимости в Китае. Два года назад крах Evergrande с долгом менее 300 миллиардов долларов поставил мир на грань. Теперь компания снова в центре внимания, и ее неспособность решить вопросы с кредиторами омрачает ситуацию в сфере недвижимости Китая, которая уже пронизана признаками неплатежеспособности.

Неопределенность относительно судьбы Evergrande, в которой по состоянию на июль работало около 110 000 человек, усиливает обеспокоенность по поводу десятков других разработчиков, объявивших дефолт за последние два года. Другой крупный китайский девелопер Country Garden, который сообщил об убытке в размере $7,3 млрд в первом полугодии, работает над погашением своей задолженности перед держателями облигаций.

«Это вызывает больше вопросов, чем ответов», — сказала Сандра Чоу, соруководитель отдела исследований Азиатско-Тихоокеанского региона кредитно-аналитической компании CreditSights. «В условиях, когда люди испытывают стресс, это не помогает. Настроения в секторе недвижимости уже были плохими.

Акции китайской недвижимости упали и в последние дни достигли самого низкого уровня за последние годы. Покупатели жилья непостоянны. Некоторые иностранные инвесторы, одалживавшие деньги китайским застройщикам, также начинают терять уверенность в том, что они вообще получат свои деньги обратно.

Рынок жилья Китая, ранее питавшийся заимствованиями, страдает в течение нескольких лет с тех пор, как Пекин принял жесткие меры в отношении способности компаний, занимающихся недвижимостью, брать на себя больше долгов. В 2021 году Evergrande была одной из первых и наиболее известных компаний, объявивших дефолт по неоплаченным счетам. За ним последовали десятки других частных застройщиков, что вызвало обеспокоенность по поводу экономики Китая в целом, рост которой уже давно зависит от рынка жилья.

Выход Китая из карантина, связанного с пандемией, в начале этого года породил оптимизм в отношении того, что некоторые застройщики смогут продвинуться вперед, чему способствуют продажи новых домов и прогресс в переговорах с кредиторами. Трейдеры продолжали обменивать облигации проблемных застройщиков, иногда на центы за доллар, ожидая, что смогут заработать деньги, как только компании погасят свои долги.

Но в последние месяцы рынок жилья пошатнулся, а продажи квартир снизились. Утрата доверия среди покупателей жилья ограничила деятельность немногих оставшихся застройщиков, которым удалось избежать дефолта.

В последние недели Пекин предложил новые меры по стимулированию рынка недвижимости, такие как снижение процентных ставок по ипотечным кредитам. Некоторые из крупнейших городов Китая попытались ослабить ограничения на покупку жилья. Но их усилия мало что сделали для того, чтобы обратить вспять более широкий пессимизм среди китайских домохозяйств, которые глубоко обеспокоены расходами. Одному из крупнейших девелоперов, China Oceanwide, грозит ликвидация по решению суда из-за нетерпения иностранных кредиторов. На прошлой неделе Evergrande заявила, что ей пришлось пересмотреть свое предложение по реструктуризации, поскольку ее продажи не оправдали ожиданий, что приблизило ее к потенциальной ликвидации.

Попутно некоторые оставшиеся кредиторы, которые считали, что застройщики смогут оплатить часть своих счетов, вышли из проекта.

«Мы считаем этот сектор непригодным для инвестиций», — сказал Мишель Лоу, генеральный директор SC Lowe, инвестиционной компании, которая ранее имела небольшую позицию в облигациях Evergrande, сославшись на плохую информацию и раскрытие информации.

Проблемы Evergrande и других застройщиков выявили более глубокие проблемы в финансовой системе Китая, которая долгое время была местом безудержного заимствования, бесконтрольного расширения и зачастую коррупции. Однако, даже несмотря на то, что регулирующие органы ужесточают правила и пытаются заставить компании действовать, Evergrande по-прежнему выделяется своим корпоративным неумелым управлением.

Когда два года назад компания столкнулась с нехваткой денежных средств, Evergrande обратилась к своим сотрудникам, что побудило многих одолжить ей деньги через подразделение по управлению активами. Власти южного китайского города Шэньчжэнь заявили в этом месяце, что они задержали некоторых сотрудников подразделения по управлению активами.

Evergrande подтвердила аресты, не раскрывая никаких подробностей, что добавило новую загадку для компании, которая никогда не особо стремилась информировать своих инвесторов. Затем компания отменила важные встречи для завершения плана реструктуризации, обвинила в ухудшении продаж и заявила, что не может выпускать новые долговые обязательства в рамках плана реструктуризации из-за расследования в отношении ее основного бизнеса, акции которого торгуются на материке.

Инвесторы, оставленные Evergrande в неведении, в последние дни цеплялись за сообщения СМИ. Об этом сообщили китайские СМИ в понедельник. Кайсинь Сообщалось, что власти задержали Ся Хайцзюня, бывшего генерального директора Evergrande, и Пан Даронга, бывшего финансового директора. Два бывших руководителя Evergrande ушли в отставку в прошлом году из-за своего участия в плане по перекачке 2 миллиардов долларов из дочерней компании в казну основного холдинга Evergrande.

Затем в среду Блумберг В новостях сообщалось, что Хуэй Ка Ян, основатель Evergrande, был задержан полицией и находился под наблюдением по месту жительства. Компания не подтвердила арест г-на Паня, г-на Чиа или г-на Хуэя, но в четверг она приостановила торговлю тремя своими публичными компаниями в Гонконге.

Поскольку переговоры о выплате долгов иностранным кредиторам таких компаний, как Evergrande, терпят неудачу, а кредиторы становятся все более пессимистичными, важный источник финансирования для китайских компаний иссякает.

«Двери для выпуска долговых обязательств за рубежом закрываются для китайских компаний», — сказала Алисия Гарсия Эрреро, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону компании Natixis.

Г-жа Гарсиа Эрреро сказала, что частные китайские компании должны иметь возможность привлекать деньги от иностранных инвесторов, если они хотят расширяться. По ее словам, большинству инвесторов больше некомфортно это делать.

«Когда им понадобится рынок, будет ли он там? Я так не думаю».