Berkshire Уоррена Баффета сообщила о падении прибыли в четвертом квартале.

Это более показательно для силы прибыли компании (BRK.A, BRK.B), учитывая, что квартальные колебания валюты мало влияют на базовую прибыль Berkshire.

Выкуп акций составил 2,6 миллиарда долларов по сравнению с 1 миллиардом долларов в третьем квартале, в результате чего общая сумма в 2022 году составила 7,9 миллиарда долларов. Это резко ниже 27 миллиардов долларов в 2021 году и 24,7 миллиардов долларов в 2020 году.

Операционная прибыль Berkshire на акцию за четвертый квартал, исключая изменения стоимости инвестиционного портфеля компании, упала на 7% до примерно 4585 долларов на акцию класса А. Бэррон оценки. Это ниже консенсус-оценки FactSet в 5 305 долларов за акцию.

Общая прибыль Berkshire за квартал упала на 53% до 18,1 млрд долларов, что отражает более низкий доход от инвестиций за этот период. Большая часть прибыли от инвестиций — это нереализованная прибыль от крупного портфеля акций Berkshire. Генеральный директор Уоррен Баффет советует инвесторам сосредоточиться на операционной прибыли, потому что общий результат может быть перекрыт ежеквартальными изменениями стоимости портфеля акций.

За год операционная прибыль Berkshire выросла на 12% до рекордных 30,8 млрд долларов после уплаты налогов.

Балансовая стоимость одной акции Berkshire составляла примерно 323 600 долларов за акцию класса А на конец 2022 года. Бэррон по оценкам, по сравнению с $342 600 в конце 2021 года, что отражает снижение стоимости портфеля акций Berkshire в течение года.

До 2022 года инвестиционные убытки Berkshire составили 53,6 млрд долларов, включая 58,6 млрд долларов нереализованных убытков по портфелю акций, который на конец года составил 309 млрд долларов.

Это было лишь четвертое годовое снижение балансовой стоимости за 58 лет президентства Баффета.

Однако балансовая стоимость в четвертом квартале выросла примерно с 310 000 долларов на 30 сентября.

Акции класса А Berkshire, которые закрылись в пятницу на уровне 461 705 долларов, торгуются в 1,4 раза по балансовой стоимости на конец года. Текущее соотношение цены и балансовой стоимости несколько ниже из-за увеличения стоимости портфеля акций Berkshire с начала 2023 года, что идет в ногу с Apple.
И

Крупнейший пакет акций компании.

Berkshire продолжает получать большие суммы наличных, даже после выплаты почти 12 миллиардов долларов страховой компании Alleghany в октябре. Денежные средства и их эквиваленты Berkshire, в основном казначейские векселя, на 31 декабря составили 128 миллиардов долларов по сравнению со 109 миллиардами долларов на 30 сентября.

Похоже, что Berkshire продала большую часть портфеля облигаций Ghanaian, который в середине 2022 года составил около 15 миллиардов долларов, и большую часть портфеля акций Ghanaian на сумму около 3 миллиардов долларов.

Berkshire продолжала выкупать акции после начала 2023 года, выкупив примерно 700 миллионов долларов до 13 февраля, даты отчета компании 10-K.

Berkshire сообщила в 10-K, что в конце января она заплатила 8,2 миллиарда долларов за 41,4% акций Pilot Co в соответствии с соглашением, достигнутым с семьей Хаслам в 2017 году, когда Berkshire купила 38,6% акций оператора стоянки грузовиков. ранее в этом месяце, Бэррон Он предположил, что Berkshire может заплатить 7 миллиардов долларов за новую долю.

Процентная ставка в размере 41,4% более чем вдвое превышает почти 3 миллиарда долларов, которые Berkshire заплатила за первоначальный пакет акций, в результате чего ее общая доля в компании-учредителе грузовика Pilot Flying J достигла 80%.

Цена покупки 41,4% указывает на общую стоимость акций Pilot в размере 20 миллиардов долларов и подчеркивает одну из лучших инвестиций Баффета за последнее десятилетие.

Из-за роста цен Berkshire заявила в своем годовом отчете 10-K, что ее подразделение автострахования Geico, как ожидается, сообщит о прибыли от андеррайтинга в 2023 году после убытка от андеррайтинга в размере 1,9 миллиарда долларов в 2022 году. Geico, одна из трех крупнейших автостраховщиков в Страна движется к повышению ставок для страхователей, чтобы компенсировать более высокие затраты на иски, включая оплату труда и запчасти.

Изменение ожидаемой прибыли Geico в 2023 году должно повысить прибыль Berkshire в этом году. Действующие добровольные полисы Geico сократились на 1,7 миллиона в 2022 году и, возможно, потеряли свою позицию автостраховщика № 2 в стране, затмив Progressive, который превзошел Geico благодаря гораздо более сильным технологиям ценовой политики, включая использование информации о вождении в режиме реального времени. или телематика.

Прогноз Geico по андеррайтингу на 2023 год предполагает, что изменения, внесенные генеральным директором Тоддом Комбсом, приносят положительный эффект. Комбс, который также управляет частью портфеля акций Berkshire, был назначен генеральным директором Geico три года назад.

Berkshire продолжает извлекать выгоду из более высоких процентных ставок по наличным деньгам, хранящимся в основном в казначейских векселях, и увеличения дохода от дивидендов по своему портфелю акций. Доход от страховых инвестиций вырос на 66% в последнем квартале до 2 млрд долларов после уплаты налогов и вырос на 35% за весь 2022 год до 6,5 млрд долларов. Это еще один фактор, который должен повысить прибыль компании в 2023 году.

Прибыль Burlington Northern Railroad упала на 13% в четвертом квартале до 1,5 млрд долларов и не изменилась в 2022 году по сравнению с 2021 годом и составила 5,9 млрд долларов. На результаты Burlington Northern негативно повлияли более низкие объемы в 2022 году и более высокие расходы на топливо и другие операционные расходы. Выручка выросла почти на 12% за год, чему способствовали более высокие продажи в расчете на одну загрузку автомобиля и топливные сборы. Объемы снизились на 5,8% за год.

Прибыль Berkshire в сфере коммунальных услуг в четвертом квартале увеличилась на 24% до 739 млн долларов, а за год — на 8% до 3,9 млрд долларов.

Подразделение Berkshire Hathaway Energy является одним из самых ценных предприятий Berkshire. Его подразумеваемая стоимость составляет около 90 миллиардов долларов, исходя из цены, которую подразделение заплатило Грегу Аппелю, главе нестраховых операций Berkshire, в прошлом году за 1% акций компании. 60-летний Аппель, вероятно, станет преемником Баффета на посту генерального директора. Баффету 92 года.

Вот язык преемственности от 10-К:

«Если по какой-либо причине услуги наших ключевых сотрудников, в частности г-на Баффета, станут недоступны, это может оказать существенное негативное влияние на нашу деятельность. Если г-на Баффета в настоящее время необходимо заменить, совет директоров Berkshire согласился, что Г-н Абель должен заменить г-на Баффета. Правление постоянно отслеживает эти риски и может изменить свое текущее мнение относительно замены г-на Баффета в будущем».

Berkshire Hathaway Energy, которую ранее возглавлял Абель, является одним из крупнейших производителей возобновляемой энергии в стране и вкладывает значительные средства в сети передачи. Он также владеет несколькими газопроводами.

Напишите Эндрю Бэри по адресу [email protected]